ИИ-чипы Google могут стать его «секретным ингредиентом» на $900 млрд — Bloomberg

Инвесторы холдинговой компании Google — Alphabet — все больше уверены, что ИИ-чипы компании могут стать одним из ключевых драйверов роста выручки в будущем, пишет Bloomberg. По мнению DA Davidson, компания может занять до 20% рынка ИИ-чипов за несколько лет, что означает объем бизнеса примерно в $900 млрд. Инвесторы ждут, когда Google начнет продавать свои чипы сторонним заказчикам.

Успех собственных тензорных процессоров (TPU) от Alphabet стал одной из причин ралли акций Alphabet в четвертом квартале: бумаги прибавили 30%, став одними из лидеров индекса S&P 500, пишет Bloomberg. TPU-чипы давно считались внутренним преимуществом Google, ускорившим развитие его облачного бизнеса. Теперь растут ожидания, что Alphabet начнет продавать эти чипы сторонним клиентам, и это станет новым источником выручки для компании, отметило агентство.

«Если компании хотят снизить зависимость от Nvidia, TPU [от Google] — хорошая альтернатива, и это внушает оптимизм, — заявил Bloomberg руководитель направления технологических исследований в DA Davidson Гил Лурия. — Чипы Alphabet в итоге могут оказаться даже более ценными, чем [облачный сервис] Google Cloud. Но даже если их никогда не будут продавать внешним клиентам, они все равно делают облако самой компании более быстрым и эффективным».

Если Alphabet серьезно займется продажей TPU, то, по оценке DA Davidson, компания может занять до 20% рынка ИИ-чипов за несколько лет, что означает бизнес объемом примерно в $900 млрд, заявил Лурия.

В октябре Alphabet объявила о поставке TPU-чипов ИИ-стартапу Anthropic на десятки миллиардов долларов, после чего акции за два дня подскочили на 6%. В ноябре издание The Information сообщило, что покупку TPU обсуждает также Meta Platforms, владеющая соцсетями Facebook и Instagram. Это также привело к росту акций Alphabet — и падению бумаг Nvidia.

Тензорные процессоры Google — это ASIC-чипы (application-specific integrated circuits), то есть процессоры, созданные под конкретную задачу — в данном случае, под обработку данных для ИИ. Такие чипы называют кастомными. Их выпускает контрактный производитель Broadcom. Они менее универсальны, чем чипы Nvidia, но и существенно дешевле — это важное преимущество на фоне растущих вопросов инвесторов к оправданности высоких расходов на ИИ, отмечает Bloomberg.

«Чипы Nvidia стоят дороже и их трудно достать, но если можно обойтись ASIC, то Alphabet — лидер рынка, — заявил агентству портфельный управляющий Homestead Advisers Марк Йонг. — Она не займет весь рынок, но в них [чипах] кроется часть секретного ингредиента Alphabet».

Ценность TPU подтвердилась и на фоне релиза новой ИИ-модели Gemini 3.0, получившей высокие оценки и оптимизированной под эти чипы, пишет Bloomberg. «Alphabet — единственная компания, которая лидирует на всех уровнях ИИ, — добавил Йонг. — У нее Gemini, TPU, Google Cloud — все это дает компании невероятное преимущество».

Но, по словам Йонга, пока неясно, насколько активно Alphabet будет продавать чипы сторонним клиентам.

Аналитик Morgan Stanley Брайан Новак увидел признаки «зарождающейся стратегии продаж TPU», пишет Bloomberg. В декабрьской записке для клиентов Новак процитировал аналитика банка в Азии, который ожидает, что в 2027 году будет продано около 5 млн TPU (на 67% больше, чем ранее предполагалось), а в 2028 — уже 7 млн (+120%). Хотя большая часть спроса будет приходиться на нужды самой Alphabet и ее облако, цифры, по словам Новака, указывают и на потенциал прямых продаж.

По расчетам Morgan Stanley, каждые 500 000 TPU, проданные сторонним дата-центрам, добавят Alphabet $13 млрд выручки в 2027 году и $0,4 к прибыли на акцию. При ожидаемой выручке Alphabet в $447 млрд, это добавит почти 3%. За последние три месяца, по данным Bloomberg консенсус-прогноз по выручке компании на 2027 год вырос более чем на 6%.

«Alphabet демонстрирует реальные достижения в ИИ. И хотя инвесторы начинают это понимать, оценка [акций] по-прежнему выглядит разумной с учетом темпов роста, — сказал Bloomberg портфельный управляющий Jensen Investment Management Аллен Бонд — Мы видим все больше признаков ускорения в ИИ у компании, которая торгуется с дисконтом к Microsoft и Apple. Поэтому акции Alphabet остаются ядром нашего портфеля».