Инвестор из «Игры на понижение» ждет краха в стиле 1987 года. Какие акции он шортит?
Культовый шортист пока что в плюсе по всем своим коротким позициям, за исключением одной
Бьюрри продолжает ставить против всего полупроводникового сектора и отдельных компаний, чей бизнес связан с искусственным интеллектом / Фото: Photo by Astrid Stawiarz / Getty Images
Майкл Бьюрри, известный как прототип персонажа «Игры на понижение», считает, что фондовый рынок может столкнуться с крахом, сопоставимым с «черным понедельником», когда индекс Dow Jones за день рухнул на 22,6%.
В своем блоге Cassandra Unchained 4 августа инвестор указал на необычную скорость роста рынка: за четыре торговых дня индекс S&P 500 прибавил 5% и достиг нового максимума. Прежде такое происходило лишь трижды, пишет Бьюрри: в апреле 1999 года, когда начался крах доткомов, в марте 2000-го — на самом пике пузыря, и в ноябре 2020 года, когда на фоне успешных испытаний вакцины от коронавируса технологические компании, выигрывавшие от локдаунов, уступили лидерство акциям, наиболее пострадавшим от COVID-19.
«Я продолжаю считать возможным, что мы находимся вблизи крупного локального пика и что вероятен спад в стиле 1987 года, однако обновление максимумов индексом S&P 500, скорее всего, привлечет на рынок новые деньги»
Главным для дальнейшего движения рынка Бьюрри считает полупроводниковый сектор. В июле он сильно пострадал от распродажи, и теперь инвестор следит, сможет ли он восстановиться и снова стать драйвером роста. По его словам, график биржевого фонда iShares Semiconductor ETF (SOXX), ориентированного на полупроводниковый сектор США, уже показывает разворот импульса вверх.
«Я бы сказал, что рынок еще не выбрался из опасной зоны, а в прошлом месяце ему был нанесен реальный ущерб. Даже если наиболее вероятным сценарием остаются новые максимумы и продолжение ралли, рыночная среда, в которой прошел июль, никуда не делась»
Что с портфелем делает Бьюрри
Инвестор написал, что продолжает удерживать короткие позиции в акциях Micron, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla и Applied Materials и пут-опционы на ETF SOXX. Пут-опционы позволяют заработать при снижении стоимости актива. По словам Бьюрри, все его «шорты», за исключением Nvidia, показывают «хорошую прибыль».
«Я по-прежнему уверен в своей оценке их перспектив на ближайшие несколько лет. Однако я буду фиксировать убытки, если они пойдут против меня»
Бьюрри полностью продал колл-опционы (позволяют заработать на росте актива) на Microsoft. Эти бумаги шортист приобрел в конце июня, незадолго до того, как компания сообщила о резком ускорении роста выручки ее облачного сервиса Azure. Акции Microsoft после этого показали лучшее за 26 лет ралли. По словам Бьюрри, момент для сделки ему удалось выбрать удачный. При этом отчетность компании не вызвала у него такого же энтузиазма, как у рынка.
Кроме того, инвестор зафиксировал прибыль по январским пут-опционам на Oracle со сроком истечения в 2027 году и страйками в районе нижних значений $100. Он допускает, что вновь купит их, если волатильность снизится.
Бьюрри перенес часть позиции в пут-опционах на Nvidia с декабря 2026 года на июнь 2027-го, сохранив страйки в районе нижних значений $100. Инвестор также продал январские пут-опционы на Palantir со сроком истечения в 2026 году и не стал покупать новые с более поздним сроком, но сохранил оставшуюся половину короткой позиции в акциях компании.
