Недооцененная Waymo. Ажиотаж вокруг роботакси Tesla оставил в тени проект Alphabet

Ажиотаж от долгожданного запуска роботакси Tesla затмил результаты еще одного игрока в этом секторе — Waymo, принадлежащего Alphabet, считает Bloomberg. По словам аналитиков, чье мнение приводит агентство, участники рынка пока не закладывают перспективный проект Waymo в стоимость акций Alphabet настолько же, насколько в случае с Tesla. Хотя первый уже совершает 250 тыс. платных поездок в неделю и активно расширяется в крупных городах США.

На фоне ажиотажа вокруг запуска роботакси от Tesla инвесторы упустили из виду успехи стартапа Waymo, у которого есть действующий аналогичный сервис, пишет Bloomberg. Ограниченный старт беспилотных такси Tesla поднял котировки компании на следующий день, 23 июня, более чем на 8%, даже притом что все прошло не идеально, а услуги пока доступны только для узкого круга пользователей. 

Пока Tesla только начинает масштабировать свой проект, Waymo, принадлежаший Alphabet остается недооцененным на рынке, считают аналитики, опрошенные агентством. Роботакси Waymo проехали более 71 млн миль без водителя и уже предлагают платные поездки в Лос-Анджелесе, Остине, Финиксе и Сан-Франциско. Компания также начала продавать свои услуги через платформу Uber в Атланте, а в следующем году планирует расшириться в Майами и Вашингтоне. На прошлой неделе Waymo также подала заявку на разрешение тестировать автомобили в Нью-Йорке. По оценке на октябрь, стоимость Waymo превышала $45 млрд, что сопоставимо с крупными игроками автоиндустрии вроде Ford и GM, пишет Bloomberg. Alphabet не раскрывает выручку Waymo, но сообщает, что сейчас сервис обрабатывает более 250 тыс. платных поездок в неделю — в пять раз больше, чем год назад.

С начала 2025 года котировки обеих участниц «Великолепной семерки» упали: акции Tesla просели почти на 15%, а Alphabet — на 12%. Несмотря на активное развитие Waymo, в стоимости Alphabet не отражается тот же ажиотаж вокруг роботакси, который поддерживает бумаги Tesla, отмечает Bloomberg. Инвесторы сосредоточены на других рисках — например, антимонопольных претензиях и позиции компании в сфере ИИ. Акции Alphabet традиционно оцениваются ниже других технологических гигантов, в основном из-за высокой зависимости от цифровой рекламы как основного источника выручки, напоминает агентство. Сейчас они торгуются с мультипликатором 16 к прогнозируемой прибыли, тогда как у Tesla он приближается к 150 — в основном именно за счет надежд на сервис роботакси, запуска которого инвесторы ждали годами.

— Waymo становится все более привлекательной частью портфеля Alphabet и может дать долгосрочный рост для акционеров, отмечает в изложении Bloomberg аналитик Morgan Stanley Брайан Новак.

— «Инвесторы серьезно недооценивают Waymo и при этом переоценивают Tesla», — добавляет Сэмюэль Райнс, макростратег компании WisdomTree. Он согласен, что рынок практически не учитывает стоимость Waymo в оценке Alphabet, несмотря на то что у Waymo — одни из самых передовых технологий, уже действующий сервис и соглашения с автопроизводителями. В отличие от Tesla, чья высокая оценка во многом строится на ожиданиях быстрого внедрения роботакси, Alphabet выглядит устойчивее: если массовое принятие беспилотных машин затянется, компанию выручат другие направления — поиск, YouTube и облачные сервисы, подчеркивает макростратег. «Мне спокойнее инвестировать в Alphabet с потенциальным бонусом в виде Waymo», — заключил Райнс.

— Рынок переоценил беспилотное такси Tesla, заложив в цену акций сценарий, где тысячи машин возят пассажиров по $10 за поездку, считает старший портфельный управляющий Washington Crossing Advisors Чад Морганландер. «Вокруг запуска слишком много шума. Акции торгуются на уровне десятикратной выручки. Такая оценка — это безумие», — сказал он в эфире Yahoo Finance. Он добавил, что сам инвестирует в Alphabet и что Waymo уже доказала свою работоспособность.

— «Их даже невозможно сравнивать, — говорит портфельный управляющий из Parnassus Investments Эндрю Чой. — Одна компания уже работает, быстро наращивает объемы и получает реальные деньги. Другая все еще на стадии разработки, и так уже много лет».

— Есть и противоположные мнения. К примеру, глава Water Tower Research Шон Сиверсон верит в сильные позиции Tesla в области автономного вождения. Он считает, что сегодня у Waymo преимущество в коммерциализации, но производственные мощности Tesla будут ключевыми для масштабирования роботакси. Сиверсон уверен, что рынок роботакси будет настолько велик, что на нем хватит места всем.

К 2030 году роботакси могут совокупно приносить $20 млрд выручки, отмечает Bloomberg со ссылкой на расчеты аналитика Мандипа Сингха.