Novo Nordisk снизит цены на препараты для похудения до 50%. Почему акции падают?

Датская компания Novo Nordisk объявила о намерении снизить прейскурантные цены в США на свои флагманские препараты для снижения веса и лечения диабета — Wegovy и Ozempic. Цены на них, согласно сообщению компании, начиная со следующего года будут снижены до 50%. В Novo заявили, что рассчитывают таким образом повысить доступность терапии, особенно для тех, кто оплачивает лечение самостоятельно — частично или полностью.

Тем не менее, аналитики скептически отнеслись к идее компании: после последних неудачных исследований экспериментального препарата компании Deutsche Bank и JPMorgan ухудшили рейтинги акций Novo. А в Barclays понизили прогнозы продаж нового средства Novo для похудения более чем на 80%. Акции компании снижаются четвертую сессию подряд.

Novo Nordisk сообщила, что с 1 января 2027 года стоимость ее главных препаратов для снижения веса и лечения диабета — Wegovy и Ozempic — составит $675 за 30-дневный курс терапии. Это вдвое ниже текущей цены терапии ожирения с использованием Wegovy и на 34% меньше нынешней стоимости месячного курса приема Ozempic, который, в том числе, применяют для лечения диабета. Снижение цен также затронет таблетированные формы этих препаратов. 

Новые цены начнут применяться одновременно с понижением цен в США на те же средства от Novo в рамках федеральной программы медицинского страхования для пожилых американцев Medicare, отмечает Wall Street Journal. Ранее Medicare не покрывала препараты для похудения. Однако, начиная с 2027 года, пациенты Medicare и Medicaid (еще одна программа медицинского страхования в США для людей с низким доходом), страдающие ожирением и имеющие сопутствующие заболевания, включая предиабет и сердечную недостаточность, смогут приобрести 30-дневный курс Ozempic и Wegovy за $274.

Novo Nordisk впервые снижает прейскурантные цены на свои препараты, сообщили руководители компании. Целью этого, по их словам, является сокращение личных расходов пациентов.

Однако, помимо этого, намерение компании снизить цены на свои препараты усилит ее ценовую конкуренцию с главным соперником — Eli Lilly — в сегменте препаратов класса GLP-1 для лечения ожирения и диабета, одном из самых быстрорастущих и наиболее конкурентных направлений фармацевтического рынка, отмечает Wall Street Journal. Обе компании упростили доступ пациентов к своим препаратам в этой области, начав прямые продажи через собственные сайты. Также Novo Nordisk и Lilly снижают чистые цены на популярные препараты GLP-1 для похудения, предлагая скидки страховщикам и потребителям, в том числе в рамках договоренностей с администрацией президента США Дональда Трампа. 

Препараты класса GLP-1 принимают миллионы пациентов, однако высокая стоимость сдерживает спрос: страховые планы нередко не покрывают эти лекарства, либо личные расходы пациентов оказываются слишком значительными, обращает внимание газета.

По оценке инвестбанка TD Cowen, мировой рынок препаратов класса GLP-1 для лечения ожирения и диабета сейчас составляет около $72 млрд и может вырасти до примерно $139 млрд к 2030 году.

Novo Nordisk, ранее опережавшая Eli Lilly на рынке препаратов класса GLP-1 для снижения веса, 23 февраля признала, что ее препарат нового поколения в этой области CagriSema не продемонстрировал преимуществ перед конкурирующим средством от Eli Lilly.

На этом фоне акции Novo на торгах в Копенгагене 23 февраля упали на 16% и опустились к минимумам с июня 2021 года — периода первого запуска компанией своего блокбастера Wegovy. На торгах 24 февраля акции Novo Nordisk в Копенгагене снизились на 3,4%. Депозитарные расписки, торгующиеся на Нью-Йоркской бирже, опустились на 2,3%.

Эммануэль Пападакис из Deutsche Bank 24 февраля снизил рейтинг бумаг Novo с «покупать» до «держать» и сократил целевую цену на 31% после сообщения компании о неудачных испытаниях CagriSema, пишет MarketWatch. По словам аналитика, ранее он был готов принять прогнозируемое компанией почти двузначное снижение выручки — на 5–13% при постоянных валютных курсах, учитывая динамичный запуск пероральной версии Wegovy. Однако теперь, считает он, среднесрочные перспективы Novo получили серьезный удар.

К снижению рейтинга Novo во вторник, 24 февраля, присоединились и аналитики JPMorgan Chase: они понизили свою оценку бумаг компании с «выше рынка» до «нейтрально» и сократили прогноз продаж CagriSema на 2027–2030 годы на 63%. При этом они отметили потенциальный драйвер роста для самой Novo Nordisk вне сегмента препаратов для похудения — им, по их мнению, может стать противовоспалительный препарат зилтивекимаб (ziltivekimab). Данные третьей фазы его испытаний ожидаются в третьем квартале 2026 года.

Аналитики Barclays 24 февраля также на 83% снизили прогноз пиковых продаж CagriSema от Novo — с $12 млрд до $2 млрд, пишет Reuters. Такой пересмотр стал наглядным свидетельством того, насколько серьезным ударом неудачные результаты последнего исследования компании оказались для попыток датского производителя вернуть лидерство на быстро меняющемся рынке препаратов от ожирения в конкуренции с американской Eli Lilly, отмечает агентство.

Из 23 аналитиков, покрывающих бумаги Novo Nordisk, девять советуют покупать их, 13 рекомендуют держать их в портфеле, и только один — продавать.