Rheinmetall близок к худшему дню с 1989-го: почему обвалились оборонные акции Европы?

Акции европейских оборонных компаний упали в среду, 24 июня, на новостях о том, что Германия откажется от планов по строительству шести военных кораблей. Это усилило опасения инвесторов по поводу того, что ожидания доходов подрядчиков от роста госрасходов могут не оправдаться в полной мере, пишет CNBC. 

Бумаги немецкого оборонного концерна Rheinmetall, главного бенефициара госконтрактов Германии, в ходе торгов 24 июня снизились на 19%, что стало самым резким внутридневным падением с апреля 2025 года, отмечает Bloomberg. Компания движется к худшему результату за один день с 1989 года, согласно данным FactSet, которые приводит CNBC.

Берлин планирует закрыть многомиллиардный проект по строительству фрегатов F126, пишет Financial Times со ссылкой на два знакомых с ситуацией источника. Это должен был быть крупнейший заказ на военные корабли со времен Второй мировой войны. Вместо этого власти Германии купят восемь фрегатов меньшего размера Meko A-200 у другого немецкого производителя — TKMS AG & Co, сообщается в публикации. На этом фоне акции TKMS выросли на 12%.

Rheinmetall должен был стать ведущим подрядчиком программы F126. Сумма сделки, ожидавшей одобрения бюджетного комитета парламента Германии, оценивалась до €12,8 млрд ($14,5 млрд), сообщает FT.

Акции других оборонных компаний, торгующихся на немецкой бирже, — Hensoldt и Renk — на фоне этих новостей также упали на 5% и 6,5% соответственно. Бумаги шведской Saab снизились на 3,1%, итальянской Leonardo — на 4,5%, а британский гигант BAE Systems потерял 1,7%. Общеевропейский индекс «голубых фишек» Stoxx 600 в ходе торгов снизился на символические 0,03%.

Пересмотр программы F126 станет серьезным ударом как для Rheinmetall, так и для оборонных амбиций Германии, поскольку Берлин пообещал создать «самую сильную конвенциональную армию в Европе» к 2039 году, пишет CNBC. Эти шаги были предприняты на фоне заметного снижения европейских оборонных акций с начала года. Настроения инвесторов в отношении сектора ухудшились из-за ожиданий возможного завершения конфликтов в Украине и на Ближнем Востоке, а также сомнений по поводу того, какой объем из заявленных военных расходов государств будет реализован на практике, отмечает телеканал.

Кроме того, отказ от проекта означает для Rheinmetall списание приблизительно €2 млрд ($2,3 млрд), отмечают аналитики Morgan Stanley во главе с Мари-Анж Риджио. Их мнение приводит Bloomberg. В более широком контексте этот шаг подрывает уверенность рынка в прозрачности и предсказуемости немецких оборонных закупок, добавили эксперты. «Это однозначно негативная новость. Потенциальная отмена контракта стала полной неожиданностью, особенно с учетом того, что в Rheinmetall были уверены в подписании соглашения до наступления летних каникул», — заявила Риджио.

Йенс-Петер Рик из аналитической компании Mwb Research снизил целевую цену по бумагам Rheinmetall с €1450 до €1400 после новости о закрытии проекта F126, предупредив, что «отмененная программа не способствует достижению их [Rheinmetall] амбициозных прогнозов». Его таргет на 20% выше цены закрытия 23 июня. При этом аналитик подтвердил рекомендацию «покупать» бумаги оборонной компании, сославшись на «оценку стоимости и уверенность инсайдеров», пишет MarketScreener.

На фоне падения акций Rheinmetall в Mwb Research отметили, что распродажа была «чрезмерной», поскольку «базовый тезис о восходящем цикле в оборонном секторе» остается в силе, а на военно-морской сегмент приходится менее 10% выручки Rheinmetall, передает MarketScreener.

Большинство аналитиков, покрывающих бумаги оборонного концерна, советуют покупать их — таковых 18 из 20. Двое советуют держать бумаги в портфеле.

С начала года акции Rheinmetall упали почти на 40% после серии невыразительных финансовых отчетов и на фоне перетока капитала инвесторов из сегмента сухопутных систем в пользу производителей беспилотников и средств противовоздушной обороны, отмечает Bloomberg. По оценкам агентства, в текущем году компания потеряла около €28 млрд рыночной стоимости.