Сколько может стоить SpaceX? Прогноз аналитиков Кэти Вуд

Космическая компания Илона Маска SpaceX собирается провести крупнейшее IPO в истории, сообщили источники Bloomberg 9 декабря. По их словам, компания надеется на оценку примерно в $1,5 трлн и может разместить акции на бирже в середине или конце 2026 года.  

Сейчас SpaceX готовит крупную вторичную сделку, в рамках которой ее могут оценить более чем в $800 млрд, утверждают собеседники Bloomberg​. О сделке несколько дней назад писал The Wall  Street Journal, но его источники говорили, что оценка SpaceX только достигнет $800 млрд. После выхода статьи WSJ Маск назвал ее «неточной», но уточнил, что стоимость SpaceX растет благодаря развитию проектов спутникового интернета Starlink и космического корабля Starship.  

SpaceX не подтверждала ни подготовку вторичной продажи акций, ни планы по IPO. Ранее Маск допускал публичное размещение, но говорил, что первым кандидатом на листинг должен стать выделенный Starlink после выхода на устойчивый денежный поток. 

Для потенциальной оценки SpaceX аналитики ARK Invest использовали компьютерное моделирование, чтобы проанализировать тысячи вероятных сценариев. В основе их анализа — тезис о том, что стоимость SpaceX будет определяться не экспериментальными проектами, а экономикой спутникового интернета Starlink. По оценкам ARK, после выхода сети на полную мощность Starlink способен приносить до $300 млрд ежегодной выручки и занять около 15% мирового рынка связи. Это делает проект самым масштабным в истории коммерческих телеком-инициатив и формирует основу базового сценария.

Второй опорный элемент — динамика развития корабля Starship, предназначенного для экономичной доставки грузов и людей на околоземные орбиты и для межпланетных полетов на Луну и Марс. ARK применяет к нему закон Райта: по мере накопления опыта и числа пусков издержки на каждый следующий старт снижаются неизбежно и довольно быстро. Если Starship достигнет высокой частоты полетов и стабильной многоразовости, себестоимость вывода спутников резко сократится, а темпы развертывания сети ускорятся. Именно эта связка формирует «маховик», который определяет верхнюю границу возможной оценки.

Марсианская программа SpaceX и человекоподобные роботы Optimus, которые должны строить там инфраструктуру, в модели учтены, но ARK признает: до 2030 года они вряд ли принесут значимый денежный поток. Сейчас это инвестиция, а не источник прибыли.

Вот что ARK Invest прогнозирует по стоимости компании к 2030 году:  

— Базовый сценарий

Cтоимость SpaceX в 2030 году — около $2,5 трлн. Такой сценарий отражает траекторию, которую ARK считает наиболее реалистичной: стабильное расширение сети Starlink, постепенное падение себестоимости данных и наращивание клиентской базы. Прогноз предполагает среднегодовой рост стоимости примерно на 38% от оценки последнего частного раунда.

— Оптимистичный сценарий 

Cтоимость SpaceX в 2030 году — около $3,1 трлн. Сценарий основан на быстром прогрессе Starship, увеличении пропускной способности спутников, запусках на уровне, который позволит SpaceX расти быстрее конкурентов. Starlink превращается в инфраструктуру телеком-масштаба, а SpaceX — в глобальную коммуникационную платформу нового поколения.

— Пессимистичный сценарий

Cтоимость SpaceX в 2030 году — около $1,7 трлн. Такой вариант предполагает, что темпы обновления группировки и производительность спутников окажутся ниже ожиданий, а Starship будет наращивать частоту запусков медленнее. В этом случае экономика Starlink остается прибыльной, но ее рост будет ограничен.

Стратеги ARK Invest подчеркивают, что результаты моделирования — не попытка угадать конкретную оценку, а отражение диапазона возможных траекторий развития. На стоимость компании могут повлиять технологические задержки, сложности с многоразовостью Starship, регуляторные ограничения, конкуренция на рынке спутниковой связи и любые внешние события, способные изменить темпы роста отрасли. В ARK Invest считают, что SpaceX обладает уникальным потенциалом масштабирования, но не исключают, что его реализация потребует больше времени, чем сейчас предполагают оптимисты.

Вложиться напрямую в SpaceX розничные инвесторы сейчас не могут. Но ARK выбрал несколько публичных компаний, которые могут быть интересны инвесторам, желающим заработать на космосе. В начале декабря фонд Кэти Вуд запустил биржевой фонд ARK Space & Defense Innovation ETF (ARKX), который инвестирует в компании, работающие в аэрокосмосе, обороне, автономных системах и спутниковой инфраструктуре. Вот на какие компании делает ставку фонд:

— Kratos — военно-промышленная компания с фокусом на разработке и производстве беспилотных летательных аппаратов с реактивным двигателем, систем космической и спутниковой связи, кибербезопасности и противоракетной обороны. С начала года акции Kratos прибавили почти 200%. Такая динамика во многом связана с программами модернизации армии США и снятием ограничений на экспорт ударных дронов.

— Rocket Lab — частная космическая компания, которую называют конкурентом SpaceX. Rocket Lab производит сверхлегкие ракеты-носители Electron, разрабатывает многоразовую ракету среднего класса Neutron, развивает направление Space Systems (спутниковые платформы, компоненты, солнечные панели и пр.). Несмотря на переносы дебютного полета Neutron, акции компании в ноябре 2025 года выросли почти на 12%. Квартальная выручка Rocket Lab превзошла прогнозы Уолл-стрит, а чистый убыток оказался меньше, чем ожидалось.  

— Archer Aviation занимается разработкой городских eVTOL‑такси, ориентируется на короткие перелеты и партнерства с авиакомпаниями и автопроизводителями. Пока компания убыточна, но Motley Fool считает ее перспективной: более $2 млрд ликвидности обеспечат компании долгие годы активного развития. 

Кроме того, в десятке крупнейших позиций ARKX: производитель автоматизированного испытательного оборудования Teradyne; L3Harris Technologies — компания, производящая системы управления, радиосвязное оборудование, и антенны для наземного и космического применения; оборонная и аэрокосмическая компания AeroVironment; производитель сельскохозяйственной техники Deere & Co; разработчик программного обеспечения для военных структур Palantir; пионер коммерческого GPS Trimble и производитель микропроцессоров Advanced Micro Devices.