Small-cap биотех Apellis подорожал за день на 135%. Не поздно ли купить?

Капитализация Apellis Pharmaceuticals, small-cap производителя препаратов для терапии редких заболеваний почек, подскочила более чем вдвое по итогам торгов 31 марта. Он сообщил, что его с существенной премией к рынку купит фармацевтическая компания Biogen. 

Бумаги Apellis подорожали на бирже Nasdaq 31 марта более чем на 135%, достигнув стоимости в $40,24. Это максимальная отметка с августа 2024 года.

Инвесторы отреагировали на новость о том, что компанию планирует приобрести Biogen, разработчик одного из самых дорогих препаратов в мире под названием Spinraza, который применяется при генетическом заболевании спинальная мышечная атрофия.

Biogen заплатит за Apellis $5,6 млрд или по $41 за акцию. Это в 2,4 раза дороже стоимости бумаг на закрытии торгов 27 марта, за день до объявления о сделке. Акционеры small-cap компании имеют право еще на две выплаты по $2 каждая, если продажи ее офтальмологического препарата Syfovre в один из ближайших пяти лет достигнут $1,5-2 млрд. Для сравнения: в 2025 году это лекарство принесло компании $587 млн.

Biogen будет выкупать акции Apellis в рамках тендерного предложения.

Советы директоров обеих компаний уже одобрили сделку, указано в пресс-релизе. Завершить ее стороны планируют во втором квартале 2026 года при условии утверждения регулятором. 

Сделка улучшит перспективы роста выручки Biogen, следует из релиза. Только добавление в портфель двух лекарств — офтальмологического Syfovre и Empaveli, предназначенного для лечения двух редких заболевания почек, — приведет к “немедленному росту” этого показателя на $689 млн с потенциалом увеличения на 15-20% как минимум до 2028 года.

Аналитик RBC Capital Markets Брайан Абрахамс отметил, что сделка может обеспечить Biogen «столь необходимый краткосрочный рост прибыли». Но добавил, что препарат Syfovre компании Apellis получил «разочаровывающие» результаты на начальном этапе продаж и неоднозначные отзывы от врачей. 

Barron’s тоже указывает на падение продаж Syfovre на 8% в четвертом квартале 2025 года — из-за выхода на рынок конкурирующего препарата фармпроизводителя Astellas. Издание называет этот факт одной из причин падения капитализации Apellis в 2026 году.

Котировки Apellis без учета ралли 31 марта обвалились с начала года на 44%. 

Уолл-стрит при этом настроена оптимистично: у бумаг компании 15 рекомендаций к покупке от аналитиков, тогда как месяц назад их было 13. Еще семь аналитиков советуют держать акции Apellis и только один — продавать. Однако после взрывного роста вторника средняя целевая цена, рассчитанная MarketWatch, уже на 17% ниже текущих котировок.

После объявления о сделке Needham ухудшил рейтинг Apellis с «покупать» до «держать», одновременно Morgan Stanley повысил таргет по бумагам компании на 64% — до $41, подтвердив нейтральную позицию.