Цена выгорания: как недосып и повседневный стресс снижают доходность инвестиций

Невыспавшиеся люди перестают воспринимать негативную обратную связь, то есть убыточная сделка больше не заставляет мозг уставшего человека корректировать инвестстратегию. При этом мозг переходит на энергосберегающий режим и начинает использовать упрощенные шаблоны мышления. И хотя в мире финансов принято считать, что успех зависит от интеллекта, на деле это далеко не так. Разбираемся, как усталость не просто делает нас рисковыми, но и непоследовательными во вложениях.

Несмотря на скромный вес, мозг человека «съедает» 20% всей энергии организма. Если энергии и так мало, когда, например, мы не выспались, или день был долгим, организм включает режим жесткой экономии сил. Первым делом отключаются самые «дорогие» функции. Одна из них — это своеобразный офис, где сидит наш внутренний Уоррен Баффет, отвечающий за логику.

Когда этот «офис» выключается от усталости, контроль переходит к другим системам. Что это значит для инвестиционного портфеля?

Во-первых, у вас отказывают тормоза: то, что утром казалось безумием, в 11 вечера на фоне усталости выглядит как редкий шанс.

Во-вторых, возникает эффект нечувствительности к боли: мозг продолжает радоваться прибыли, но перестает реагировать на убытки. Вы видите, как сделка уходит в минус, но ваш датчик опасности просто не горит. Поэтому может происходить так, что вы смотрите в экран и...ничего не делаете. 

Этот эффект нечувствительности к боли называется «усталость от принятия решений» — decision fatigue. 

Исследования депривации сна (2000 года и 2023 года) показывают: дефицит надлежащего ночного отдыха сопоставим с алкогольным опьянением: способность оценивать риски падает, а склонность к азартным играм — растет. Мозг слишком занят попыткой просто «дожить до подушки». 

На когнитивном уровне запускаются мыслительные «штампы», иначе говоря, когнитивные эвристики — это когда ваш мозг срезает путь. Механизм помогает принимать решения быстро, но часто ошибочно. В условиях финансовой неопределенности — будь то торговые или политические войны со стороны Трампа — эвристики еще и вводят в заблуждение. Так, эвристика доступности — Availability Heuristic — означает, что мозг придает больше веса той информации, которую легче всего вспомнить. То есть если вчера вы прочитали три статьи о крахе доткомов, сегодня любое незначительное снижение рынка вы будете воспринимать как начало краха.

Кроме того, мы склонны судить о вероятности события по тому, насколько оно похоже на сложившиеся у нас представления — это называется эвристика репрезентативности (Representativeness Heuristic), и она часто идет рука об руку с эвристикой аффекта (Affect Heuristic). Последняя, пожалуй, самая опасная для инвестора. Это принятие решений по принципу «нравится-не нравится», то есть эмоциональный отклик подменяет собой финансовый анализ — «я так чувствую, значит, это правильно».

Стресс — это не всегда плохо. Психологи разделяют его на дистресс (негативный) и эустресс (полезный). В последнем случае человек воспринимает нечто не как угрозу, а как положительный вызов. Получается, что и короткая вспышка тревоги может быть полезной: она заставляет перепроверить цифры перед сделкой или поискать аномалию на графике. То есть это просто бдительность. Когнитивно-поведенческие психологи как раз говорят о пользе «бдительной тревоги».

Проблема начинается, когда стресс становится хроническим. Именно недосып превращает полезную бдительность в дистресс, и мозг начинает работать по принципу «туннельного зрения». Мозг отключает восприятие периферийной информации, то есть по сути потенциально важные данные могут просто не попасть в поле зрения инвестора. На практике можно ощущать и наблюдать зацикленность на одной детали, забывая, например, что в целом весь ваш остальной портфель в плюсе, хотя какой-нибудь один индекс снижается.

Отсюда же автоматически происходит игнорирование контекста: в «туннеле» вы не способны учитывать многие внешние факторы — например, что завтра выступление главы ФРС или что Трамп только что написал пост о пошлинах. Для вас существует только здесь и сейчас. В итоге вы утрачиваете гибкость и перестаете видеть не только входящие данные, но альтернативные решения, комбинации вариантов. Получается некий парадокс: инвестор сам начинает как бы стремиться к проигрышу.

Если вы хотите, чтобы ваши решения были эффективными в условиях неопределенности, вам нужно инвестировать не только в акции, драгметаллы и другие финансовые активы, но и в собственный ресурс. Учитывая, что речь в данном контексте идет об усталости и стрессе, имеет смысл опираться на придуманные собой же правила. Вот пара потенциально полезных.

Эти принципы могут быть не только сводом правил, когда вы уже находитесь в стрессовой ситуации, но и чек-листом, который предваряет ваши решения еще до попадания в эту ситуацию.

И в этот же список можно уверенно вносить сон. Это процесс ребалансировки вашей нейронной сети. Во время сна мозг переводит кратковременную память — информацию за день — в долгосрочную. А это позволяет учиться на своих ошибках. В противном случае есть риск, что вы будете совершать один и тот же просчет снова и снова, просто потому что мозг не успел «оценить» прошлый негативный опыт.