Дата-центры, ФРС, госдолг: три сдвига, за которыми стоит следить после выборов в США

Победа Демократической партии на промежуточных выборах 2026 года принесла рынкам первоначальное облегчение: фондовые индексы взлетели, а «индикатор страха» VIX — индекс волатильности Чикагской биржи опционов, который отражает уровень тревожности инвесторов и ожидания резких колебаний, — показал рекордное падение с апреля 2025 года. При этом переход контроля над Конгрессом к демократам меняет приоритеты Вашингтона и окажет долгосрочное влияние на экономику, предупреждает MarketWatch. Издание определило три ключевых направления, за которыми стоит следить инвесторам.

Недовольство избирателей строительством новых дата-центров сыграло важную роль на выборах, указывает MarketWatch. Теперь, после победы демократов, рынки ожидают замедления темпов развития инфраструктуры для ИИ. Новая политическая реальность «приведет к росту стоимости вычислений и является позитивной для текущих владельцев мощностей», заявил основатель 3Fourteen Research Уоррен Пайс. 

Это выгодно ведущим гиперскейлерам, таким как Alphabet, Microsoft, Meta и Amazon: дефицит вычислительных мощностей, необходимых для обучения и работы ИИ-моделей, позволит им поднять доходы своих облачных сервисов. 4 ноября акции всех четырех технологических гигантов показали рост.  

В то же время бумаги полупроводниковых компаний, включая Nvidia и Micron, а также облачных платформ вроде CoreWeave, оказались под давлением: если создание новых мощностей застопорится, это может поставить под угрозу их целевые прогнозы по выручке на 2027 год. «Наше моделирование показывает, что даже скромное замедление темпов строительства дата-центров приведет к тому, что доходы полупроводниковых компаний окажутся ниже прогнозов», — добавил Пайс.

Доходности казначейских облигаций США 4 ноября снизились: долговой рынок одновременно отыгрывал результаты голосования и заявление министра финансов Скотта Бессента о планах сократить эмиссию долгосрочных бумаг, указывает MarketWatch. 

На рынке укрепились ожидания повышения ставки ФРС США в декабре: по данным CME FedWatch, такая вероятность оценивается сейчас в 80%. Однако ожидания дальнейшего ужесточения политики в 2027 году ослабли, отмечает Reuters.

Победа демократов может повлиять и на будущий состав руководства Федрезерва. По оценкам стратегов Rabobank, которые приводит MarketWatch, новый состав Сената не позволит Трампу провести лояльных кандидатов в Совет управляющих ФРС, если там освободятся места. Пока есть только один управляющий, чьи полномочия истекают в ближайшие два года: это бывший председатель регулятора Джером Пауэлл, подчеркнул главный экономист JPMorgan Майкл Фероли.

Возвращение к разделению власти между двумя партиями означает, что политический тупик в Вашингтоне снова станет нормой, подчеркивает MarketWatch. Аналитик UBS Джонатан Прингл прогнозирует рост трений в преддверии 11 декабря — крайнего срока принятия нового бюджета. Кроме того, во второй половине 2027 года ожидаются дебаты о потолке госдолга.

Неизменным останется дефицит бюджета. Прингл ожидает его сохранение на уровне около 6,5% ВВП: демократы будут тормозить или смягчать сокращение расходов на продовольственную помощь и медицинские субсидии, принятое в рамках бюджетного закона Трампа 2025 года. Ослабление стимула для роста ВВП, по оценке аналитика, станет фактором влияния скорее для 2028 года, чем для 2027-го.

Период после промежуточных выборов традиционно считается одним из самых сильных для американского рынка акций, указывает MarketWatch. Основатель Sevens Report Research Том Эссей приводит следующие данные: начиная c 1950 года ноябрь в годы промежуточных выборов становился для S&P 500 вторым по успешности месяцем со средним ростом в 2,7%, причем такая динамика фиксировалась в 79% случаев.

Три последующих квартала, а именно четвертый квартал выборного года, а также первый и второй кварталы следующего, исторически демонстрируют наибольшую доходность за весь электоральный цикл.

С 1930 по 2026 год индекс S&P 500 ни разу не падал по итогам 12 месяцев после промежуточных выборов, прибавляя в среднем 14%, что заметно превышает его историческую среднегодовую доходность в 10,5%.