Инвестор из «Игры на понижение» вложился в Microsoft и подешевевших разработчиков ПО

Прототип персонажа фильма «Игра на понижение» Майкл Бьюрри, предсказавший ипотечный кризис в США, открыл новую позицию в акциях Microsoft, а также докупил просевшие бумаги разработчиков программного обеспечения. Инвестор сообщил в посте на платформе Substack, что кроме Microsoft увеличил позиции в MSCI, PayPal и Adobe — бумагах, которые он начал набирать лишь недавно. Бьюрри считает перепроданными акции разработчиков ПО и финтех-компаний в сфере платежей, даже несмотря на то, что сектор остается под давлением из-за опасений сжатия мультипликаторов и потенциального давления со стороны искусственного интеллекта.

Акции Microsoft снизились примерно на 25% от рекорда, достигнутого в июле 2025 года, PayPal находится примерно на 37% ниже своего пика, а Adobe рухнула примерно на 54%, подсчитал CNBC.

«Акции разработчиков программного обеспечения резко распродавали на фоне новостей из отчетности IBM и ServiceNow, которые инвесторы восприняли как сигнал об угрозе со стороны ИИ, — написал Бьюрри в четверг. — Я не продавал акции софтверных компаний».

Также финансист дал понять, что все больше обеспокоен ситуацией на широком рынке после ралли S&P 500 к историческим максимумам вопреки сохраняющейся геополитической напряженности. Бьюрри сообщил, что расширяет медвежью ставку: теперь пут-опционы составляют около 5% его портфеля. В частности, он взял пут-опционы на акции Nvidia со страйком $115, то есть закрепленным правом продать их по такой цене в случае более сильного падения. Сейчас бумаги чипмейкера стоят $208,26. На торгах в пятницу они подорожали до рекордного уровня, а капитализация компании вернулась к $5 трлн. Также Бьюрри добавил пут-опцион на полупроводниковый фонд iShares Semiconductor ETF со страйком $330 — при текущей цене в $461,6.

«Картина такова: мы видим историческое ралли, нечто такое, чего на фондовом рынке США еще никогда не было, — написал Бьюрри. — Никогда прежде мы не видели такого крутого, такого неумолимого подъема к историческим максимумам. Головокружительные времена. Поэтому, хотя я не могу представить, что рынок сформирует резкую пиковую вершину и сразу обвалится, я все же докупил пут-опционы… одновременно делая ставку на сильно подешевевшие акции софтверных компаний и платежных сервисов».

Инвестор отметил, что iShares Semiconductor ETF за 17 торговых дней вырос более чем на 42%, как было на момент написания поста. Пятница, 25 апреля, стала 18-м днем, когда фонд завершил торги в зеленой зоне. По словам Бьюрри, это, «пожалуй, самое поразительное»: даже перед пиком пузыря доткомов в марте 2000 года рост за такой короткий период был слабее. А сильнее был только отскок от дна в октябре 2002-го, но тогда он последовал за обвалом на 80%. Поэтому нынешний рывок, по мнению инвестора, стал самым мощным за всю историю индекса полупроводников.