JPMorgan назвал ювелирную компанию с потенциалом роста 100%, вопреки колебанию золота

Китайская ювелирная компания Laopu Gold остается привлекательной инвестицией, несмотря на волатильность цен на золото, считают аналитики JPMorgan. Они видят потенциал роста акций более чем на 100% и отмечают устойчивость бизнеса даже при снижении стоимости металла, пишет CNBC. 

Аналитики JPMorgan рекомендовали покупать акции ювелирной компании Laopu Gold с целевой ценой 1296 гонконгских долларов (около $165,6). Это на 110% превышает их стоимость на закрытии торгов 30 марта. Инвестбанк назвал этого игрока своим фаворитом в потребительском секторе Китая.

В JPMorgan подчеркнули, что Laopu обладает 17-летним опытом ценообразования, позволяющим сохранять устойчивость даже при дешевеющем золоте. При этом и сама компания, и аналитики банка ожидают, что в этом году цены на металл останутся высокими, отмечает CNBC.

На торгах 30 марта фьючерсы на золото подорожали на 0,9% — до $4536. От январского пика драгметалл скорректировался на 17,5%. Распродажу спровоцировал скачок цен на энергоносители из-за войны в Иране, который усилил инфляционные опасения и риск повышения процентных ставок мировыми центробанками, что традиционно делает золото менее привлекательной инвестицией. 

Laopu сформировала устойчивую аудиторию не только за счет уникальных дизайнов с локальным колоритом, но и благодаря регулярному повышению цен и ограниченным скидкам, что усиливает восприятие украшений как инвестиционных изделий, считают аналитики JPMorgan. Кроме того, компания открывает магазины только в самых премиальных торговых центрах Китая, обращают внимание в банке.

«Мы считаем, что Laopu лучше других подготовлена к тому, чтобы извлечь выгоду из роста, ориентированного на клиентский опыт, благодаря системному подходу — контролируемому расширению сети, модели прямых продаж потребителю и высокому уровню сервиса, обеспечиваемому тщательно отобранной и обученной командой», — написали аналитики.

За последние два года Laopu стала набирать популярность на рынке люкса в КНР. Компания привлекает местных покупателей своим ремесленным подходом к золотым украшениям, объясняет CNBC. Как сообщали местные СМИ, в октябре шанхайский магазин посетил даже глава LVMH Бернар Арно. 

Повторные покупки обеспечили 38% продаж Laopu в прошлом году, в первом квартале 2026-го этот показатель оказался еще выше, передают аналитики. Morgan Stanley, чью записку приводит CNBC. Средние расходы на одного клиента выросли c 50 000 юаней в 2024 году до 85 000 в 2025-м. 

Котировки Laopu за прошлый год подскочили более чем на 160% на фоне взрывного роста цен на золото. А с начала 2026-го — несмотря на падение стоимости драгметалла — бумаги компании потеряли лишь 0,08%. На торгах в Гонконге 30 марта они прибавили около 0,1%. 

— Аналитики HSBC 24 марта сохранили рекомендацию покупать акции Laopu, но снизили целевую цену с прежних 1023 гонконгских долларов до 950  — в основном из-за роста издержек, связанных с рисками изменения цен на золото, пишет CNBC. Новый таргет банка подразумевает потенциал роста акций на 54% относительно последнего закрытия.

«Хотя золото подешевело с пика в $5500 за унцию до $4500 к 23 марта, Laopu подняла цены [на свою продукцию] 28 февраля, когда золото стоило $5200. Мы считаем, что Laopu может частично снизить зависимость от цикличности цен за счет брендинга и продуктовых инноваций», — отметили аналитики.

— Morgan Stanley 24 марта также рекомендовал к покупке акции Laopu с таргетом в 1010 гонконгскиз долларов. Оценка банка предполагает рост капитализации на 63,7%. 

«Сила бренда может стать драйвером переоценки вне зависимости от динамики золота. Если спрос останется стабильно высоким в течение одного–двух кварталов на фоне дешевеющего золота, это может подтвердить, что Laopu —  полноценный бренд, а не просто прокси на золото», — отметили в Morgan Stanley.

— В то же время Bank of America 26 марта отказался от совета покупать акции Laopu и занял по ним нейтральную позицию — на фоне волатильности цен на золото и замедления экономического роста, пишет CNBC. Целевая цена BofA по бумагам Laopu составляет 774 гонконгских долларов, что все еще предполагает потенциал роста на 25%.