Крупнейший в мире суверенный фонд потерял почти 2% своей стоимости. В чем причина?

Государственный пенсионный фонд Норвегии, считающийся самым большим фондом национального благосостояния в мире, потерял 1,9% в первом квартале. Это худший результат с третьего квартала 2023 года, отмечает Bloomberg.  Стоимость фонда сократилась на 1,27 трлн норвежских крон ($137 млрд). Ее потянули вниз инвестиции в технологические акции США и рыночная турбулентность из-за войны на Ближнем Востоке, сообщила управляющая фондом компания Norges Bank Investment Management. 

Основная часть активов фонда приходится на акции, которые снизились на 2,6%. 

Среди крупнейших позиций — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon и Nvidia. 

Фонд владеет акциями более 7200 компаний из 60 стран, что, по данным Bloomberg, составляет 1,5% всех бумаг, торгующихся на мировых биржах. 

Второй по величине класс активов — облигации — потерял 0,2%. На них 

приходится 27% портфеля фонда. Непубличная недвижимость показала доходность в 1,2%, а инфраструктура возобновляемой энергетики ушла в минус на 1,9%, говорится в сообщении Norges Bank.

Фонд ориентируется на бенчмарк, установленный Министерством финансов Норвении, и имеет ограниченные возможности для активного управления. В акциях он следует индексу FTSE Global All Cap Index, а облигационная часть портфеля привязана к индексам Bloomberg Barclays, где 70% — это государственные бонды, 30% — корпоративные.

В числе основных причин, повлиявших на результат в первом квартале 

— появление новых моделей искусственного интеллекта, которые оказали давление на компании в сфере программного обеспечения и сервисные компании, рассказал в интервью Bloomberg заместитель генерального директора Norges Bank Тронд Гранде. Также давление оказали растущая обеспокоенность состоянием рынка частного кредитования и продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, который спровоцировал рост цен на энергоносители и ожидания ускорения инфляции.

Дополнительным негативным фактором для стало укрепление норвежской кроны, которая стала лучшей валютой среди стран G10 в первом квартале 2026 года. Крона выросла на 4,1% к доллару и на 5,8% к евро, что автоматически снизило долларовую стоимость зарубежных активов, пишет Bloomberg.

Несмотря на потери, руководство фонда не планирует менять стратегию. «Мы не тот тип инвесторов, который делает крупные корректировки в краткосрочной перспективе», — подчеркнул Гранде. Волатильные рынки могут открывать возможности для инвестора вдолгую, объясняет он. Именно такой подход позволил фонду существенно нарастить стоимость после увеличения доли акций во время финансового кризиса 2008 года, отмечает Bloomberg.

Гранде выделил возобновляемую энергетику как приоритетное направление для будущего роста. В прошлом году фонд активно расширял присутствие в этом сегменте и видит хороший потенциал новых проектов — пока исключительно в США и Европе.