Morgan Stanley предупредил о препятствиях для акций США на пути к новым пикам

Американский рынок акций столкнется с краткосрочным давлением и вряд ли обновит исторические максимумы в ближайшее время, предупредил Morgan Stanley. Cтратеги банка ожидают ротацию из перегретого сектора производителей чипов и в другие, пока отстающие активы, сообщает Bloomberg. Среди них аналитики Morgan Stanley называют бумаги бигтехов, вроде Microsoft и Meta. С начала года они потеряли 20% и 10% соответственно.

Впрочем, остальные аналитики на Уолл-стрит настроены относительно второго полугодия 2026-го куда более оптимистично, — они указывают на сильную прибыль компаний и высокую ликвидность, добавляет Yahoo Finance.

По мнению стратега Morgan Stanley Майкла Уилсона, американским основным индексам в краткосрочной перспективе будет трудно установить новые рекорды. Аналитик констатирует угасание импульса в полупроводниковом секторе, из-за чего ключевые индексы останутся под давлением «на фоне в целом волатильного и более слабого рынка», пишет Bloomberg. Вместо чипмейкеров инвесторы будут покупать акции гиперскейлеров, таких как Microsoft, Amazon и Meta, говорит Уилсон. Эта группа компаний привлекательна внутри ИИ-экосистемы благодаря устойчивости их основного бизнеса, отмечает он.

Подобную ротацию аналитик связывает в том числе с тем, что индекс Philadelphia Semiconductor Index — главный барометр индустрии микросхем — уже снизился более чем на 12% от своего июньского пика из-за опасений инвесторов по поводу раздутых мультипликаторов, пишет Bloomberg. Однако в сравнении с сентябрем 2025 года сектор чипов все еще в плюсе на 123%, тогда как корзина гиперскейлеров от UBS за тот же период просела на 2%, что делает их недооцененными, делает вывод аналитик. Кроме того, крупнейшие американские компании также могут аккуратно начать снижать ожидания по будущим расходам на ИИ, говорит он.

От ротации капитала из бумаг чипмейкеров, по мнению Уилсона, также могут выиграть секторы циклических потребительских товаров, а также транспортная и биотехнологическая сферы.

Долгосрочный взгляд инвестбанка относительно американского фондового рынка остается позитивным: цель Morgan Stanley по индексу S&P 500 на конец года составляет 8000 пунктов, что предполагает рост примерно на 7% относительно предыдущего закрытия.

В понедельник, 6 июля, S&P 500 и Nasdaq Composite вслед за восстанавливающимся после распродажи на прошлой неделе сектором чипмейкеров вышли в плюс. S&P 500 растет на 0,73%, Nasdaq Composite подскочил сразу на 1,33%, полупроводниковый Philadelphia Semiconductor Index прибавляет 3,5%.

Другие аналитики Уолл-стрит настроены более оптимистично в отношении второго полугодия 2026-го. Как отмечает Yahoo Finance, предыдущий квартал стал для S&P 500 лучшим за последние шесть лет, что задало мощный импульс для рынка.

«Это «бычий» рынок, ведомый ростом прибыли компаний и высокой ликвидностью. Эти факторы способны поддерживать рост не только до конца года, но и в 2027-м», — считает инвестиционный стратег Baird Росс Мейфилд.

По его мнению, поводов для оптимизма сейчас гораздо больше, чем для тревоги, а дополнительным драйвером для экономики стало падение цен на нефть и бензин после подписания США и Ираном меморандума о взаимопонимании и открытия Ормузского пролива. Позитивный настрой подтверждают и данные FactSet: аналитики в среднем прогнозируют рост S&P 500 на 21% в ближайшие 12 месяцев, указывает Yahoo Finance.

При этом Мейфилд согласен с Morgan Stanley в том, что сектор чипов перегрет: «Я бы проявил осторожность», — отметил он. Из-за этого фокус внимания смещается на другие отрасли.

Стратег JPMorgan Мислав Матейка согласен с тем, что ралли на американском фондовом рынке в ближайшие месяцы должно стать более сбалансированным: «Маловероятно, что ИИ останется единственной темой во втором полугодии». Сам JPMorgan на этом фоне повысил годовой таргет по S&P 500 до 7800 пунктов.

В пользу диверсификации выступает и гендиректор Schwab Asset Management Омар Агилар. Он рекомендует присмотреться к акциям средней и малой капитализации, а также к секторам, которые только начинают внедрять технологии искусственного интеллекта, — например, к промышленности и здравоохранению. От избыточной доли в портфелях в акциях мегакапов, по мнению аналитика, следует отказаться.

Инвесторы все чаще задаются вопросом, окупятся ли гигантские капитальные затраты бигтехов на ИИ, добавляет Yahoo Finance. Главным экзаменом для рынка станет июльский сезон отчетности: «Инвесторам необходимы реальные доказательства монетизации искусственного интеллекта», — говорил изданию аналитик Дэн Айвз.