«Нефть — лишь один из факторов»: почему экономист повысил риск рецессии в США?

Вероятность рецессии в США растет на фоне скачка цен на нефть, который может запустить инфляционную спираль, считает экономист и бывший главный инвестиционный директор PIMCO Мохаммед Эль-Эриан. Его мнение публикует BusinessInsider. 

По оценке Мохаммеда Эль-Эриана, вероятность того, что экономика США войдет в рецессию, увеличилась примерно с 25% до 35%. Однако это связано не только с последствиями конфликта на Ближнем Востоке, но и с рядом других факторов. Среди них Эль-Эриан, в частности, назвал:

— То, что рост цен на нефть разгоняет инфляцию и создает «шок для спроса». Война уже привела к резкому удорожанию нефти: Brent более недели держится на уровне около $100 за баррель. Такое удорожание может сделать инфляцию структурной проблемой для экономики США, предупредил экономист, указав на широкое использование нефти в различных секторах и сбои в цепочках поставок на фоне конфликта.

«Первая фаза — ускорение инфляции, которая снижает покупательскую способность и повышает издержки бизнеса. Вторая фаза — замедление экономического роста и увеличение безработицы», — описал он свой пессимистичный сценарий, добавив, что считает его главным риском для экономики США.

— Кроме того, более высокая инфляция может усилить уже существующие уязвимости на финансовых рынках, предупредил Эль-Эриан, — в частности, рост заявок на вывод средств из фондов частного кредитования, слабый глобальный спрос на государственные облигации и завышенные оценки акций.

«Если происходит серьезный финансовый крах, это приводит к ужесточению финансовых условий, и доступ к кредитам сокращается. В результате возникает шок спроса, — сказал он. — Чем дольше продолжается конфликт, тем выше может стать эта вероятность», — добавил Эль-Эриан.

При этом все эти факторы, обратил внимание экономист, могут проявиться в момент, когда экономический рост и найм в США уже демонстрируют признаки ослабления. С точки зрения экономического роста — 13 марта оценка ВВП США за четвертый квартал 2025 года была пересмотрена вниз — до 0,7% в годовом выражении против первоначальных 1,4%. На рынке труда ситуация также ухудшается: в феврале экономика США потеряла 92 тыс. рабочих мест, тогда как ожидался прирост более чем на 50 тыс. При этом темпы найма снижаются на протяжении последних пяти лет, отмечает BusinessInsider. 

О риске рецессии в США говорит и главный экономист Moody’s Марк Занди. 17 марта он заявил, что при сохранении высоких цен на нефть в течение ближайших недель экономический спад в США станет «вопросом времени». По его данным, вероятность рецессии в США уже приблизилась к 50% на фоне скачка цен на энергоносители, замедления роста ВВП и охлаждения рынка труда. 

Кроме того, 17 марта экономист Bank of America Securities (BoFA) Антонио Габриэль заявил, что главным риском из-за конфликта на Ближнем Востоке является не столько инфляция, на которой сейчас сосредоточены рынки, сколько способность мировой экономики выдержать энергетический шок. Он также указал на возможные необратимые «потери в производстве энергоносителей» в странах Персидского залива из-за ударов Ирана.

Глава стратегии по сырьевым рынкам в RBC Capital Markets Хелима Крофт 16 марта повысила оценку продолжительности конфликта на Ближнем Востоке и его влияния на цены на нефть. По ее мнению, конфликт зайдет далеко за пределы весны, а цены на нефть могут превысить максимум в $128 за баррель, достигнутый на фоне начала конфликта России и Украины в 2022 году. 

Фьючерсы на нефть марки Brent 18 марта на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке подскочили на 5% — до $108,6 за баррель, апрельские фьючерсы на американскую нефть West Texas Intermediate растут более чем на 2%, до $98,28.