Pfizer раскрыл данные о препарате от ожирения. Почему аналитики и рынок разочарованы?

Pfizer опубликовал данные об эффективности его нового препарата для борьбы с ожирением, который он получил с покупкой компании Metsera в конце 2025 года. Однако информации оказалось слишком мало для инвесторов и аналитиков, чтобы оценить успехи компании в борьбе с лидерами рынка — Novo Nordisk и Eli Lilly. Акции Pfizer дешевели на 5%, несмотря на отчет о выручке выше ожиданий.

Результаты исследований препарата для снижения веса VESPER-3 показали, что пациенты теряли в среднем до 12,3% веса в сравнении с теми, кто принимал плацебо, по истечении 28 недель, сообщил Pfizer 3 февраля. Такие данные были получены по итогам фазы 2b — это означает средний этап испытаний.

Pfizer приобрел права на препарат в рамках сделки по покупке компании Metsera за $10 млрд. Он выиграл борьбу за компанию у одного из лидеров рынка препаратов для похудения — Novo Nordisk. Данные, опубликованные во вторник, стали первыми результатами испытаний после заключения сделки, отмечает Bloomberg.

Акции Pfizer 3 февраля в начале торгов упали на 5,2%. Однако затем бумаги сумели отыграть часть потерь.

Представленные результаты заставили инвесторов задуматься, оправдается ли дорогостоящее приобретение Metsera, пишет Bloomberg. Учитывая, что в 2026 году не ожидается одобрений новых лекарств Pfizer и что продажи продуктов против Covid-19 снижаются, участники рынка возлагали надежды на успех экспериментальных препаратов компании, отметило агентство. Однако данных, которые раскрыл Pfizer, оказалось недостаточно для инвесторов, чтобы понять, какое место этот новый препарат займет на быстро меняющемся рынке борьбы с лишним весом, где сейчас доминируют конкуренты Pfizer — Novo Nordisk A/S и Eli Lilly & Co, утверждает Bloomberg.

«На этом рынке уже есть две хорошо закрепившиеся компании, владеющие им», — отметил аналитик Mizuho по здравоохранению Джаред Хольц в изложении Bloomberg. По словам Хольца, чтобы закрепиться в этом сегменте, Pfizer должен был предложить продукт с более высокими показателями эффективности или безопасности.

«Представленные сегодня данные могут оставлять желать лучшего с точки зрения конкуренции», — заявил аналитик Evercore ISI Умер Раффат в записке, которую цитирует Bloomberg. Все более значительными становятся дополнительные данные, в том числе о комбинации с другими препаратами, которые ожидаются позже в этом году, добавил аналитик.

Также во вторник Pfizer сообщил о выручке в $17,6 млрд в четвертом квартале 2025 года — на 3% меньше в сравнении с тем же периодом 2024-го. При этом компания превысила прогнозы по продажам, составлявшие $16,85 млрд, пишет MarketWatch со ссылкой на данные FactSet.

Результаты Pfizer оказались лучше ожиданий благодаря продажам популярных лекарств, которые частично компенсировали существенное падение выручки от вакцины и таблеток против Covid-19, считает Bloomberg. Компания также подтвердила прогноз по выручке на 2026 год в диапазоне от $59,5 млрд до $62,5 млрд, что соответствует среднему ожиданию аналитиков в $61 млрд, добавило агентство.

Вместе с тем, ряд ключевых препаратов Pfizer находится под давлением. Prevnar (вакцина для профилактики пневмонии, менингита и отита) и Vyndaqel (используется при кардиомиопатии) сталкиваются с конкуренцией, а продукты против Covid-19 уже не обладают той привлекательностью, которая была на пике пандемии, пишет Bloomberg. Цены на бестселлер Eliquis (помогающий при сердечно-сосудистых заболеваниях) могут упасть из-за госрегулирования в США, отметило агентство.

Акции Pfizer выросли с начала 2026 года на 2,6% (по состоянию на закрытие торгов 2 февраля). Большинство аналитиков советуют держать акции (16 рейтингов Hold),  при этом 11 рекомендуют покупать (Buy и Overweight), лишь один — продавать (Sell). Средняя целевая цена составляет $28,69, что на 7,6% выше текущей.