Утро в Нью-Йорке: макроданные и бигтехи зададут направление торгам

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

В центре внимания участников рынка сегодня будет публикация крупного блока важной макростатистики. В частности, выйдут данные личных доходов населения за март (консенсус: +0,3% м/м, февраль: -0,1%). Прогноз аналитиков Freedom Broker предполагает рост показателя на 0,5%, что станет компенсацией февральского спада. Также будет обнародована мартовская статистика личных расходов (консенсус: +0,9% м/м, февраль: +0,5%). Freedom Broker ориентируется на повышение индекса на 0,8% м/м. Основным драйвером роста этого показателя станет увеличение объема розничных продаж на фоне высоких цен на бензин, что разгонит траты на товары примерно до 1,4% м/м. Динамика расходов на услуги остается под вопросом из-за возможного урезания бюджетов домохозяйств вследствие резкого удорожания энергоносителей. Мы ожидаем роста сервисных затрат домохозяйств на 0,5% м/м, что будет сигнализировать о сохраняющейся устойчивости потребления.

Главным триггером для рынков станет мартовский ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), который ФРС рассматривает как ключевой индикатор инфляции. Консенсус предполагает ускорение роста общего PCE с февральских 0,4% до 0,7% м/м. Аналитики Freedom Broker прогнозируют повышение индикатора на 0,6%. Разгону инфляции способствует резкий рост цен на энергоносители, который, по нашим оценкам, составит около 18% м/м. Базовый дефлятор (Core PCE) прогнозируем на уровне 0,27% м/м при консенсусе 0,3%. Заметное усиление ценового давления способно негативно повлиять на динамику фондовых индексов, так как оно подкрепит жесткие заявления Джерома Пауэлла по итогам заседания FOMC.

Также в этот четверг выйдет предварительная оценка динамики ВВП за первый квартал (консенсус: 2,2% (кв/кв, в годовом исчислении) после 0,5% кварталом ранее). Freedom Broker рассчитывает на рост базового показателя экономики на 1,8%. При этом прогнозная модель ФРБ Атланты предполагает повышение ВВП лишь на 1,2% за счет ожидаемого скачка госрасходов по завершении шатдауна. После публикации данных расходов населения за март и другой макростатистики ориентиры в отношении роста экономики будут пересмотрены.

Заявления Вашингтона о возможных точечных военных ударах по Ирану, чтобы добиться разблокировки морских транспортных маршрутов, продолжают оказывать влияние на мировые товарные рынки, удерживая цены на энергоносители на высоких уровнях и усиливая долгосрочные инфляционные риски.

За квартал отчитались Eli Lilly (LLY), Caterpillar (CAT), Merck (MRK), Valero (VLO), Royal Caribbean Group (RCL). До открытия основной сессии квартальную отчетность также представят Mastercard (MA), ConocoPhillips (COP). После завершения торгов финансовые результаты опубликуют Sandisk (SNDK), Apple (AAPL), Western Digital Corporation (WDC), Amgen (AMGN), Stryker (SYK), Reddit (RDDT) и Roblox (RBLX).

Фьючерсы на американские фондовые индексы умеренно растут. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при высокой волатильности. Разнонаправленные сигналы от корпоративных отчетов технологического сектора вкупе с ожиданием ускорения роста PCE и неоднозначных данных ВВП заставляют участников торгов занять выжидательную позицию.

— Котировки Alphabet (GOOGL) прибавили более 6% на фоне выхода квартальных результатов, отразивших устойчивый рост доходов от рекламы в поисковой системе и резкое повышение выручки Google Cloud на фоне высокого спроса на ИИ-инфраструктуру. Дополнительную поддержку акциям корпорации оказали комментарии менеджмента о монетизации ИИ-продуктов и сохранении операционной эффективности.

— Несмотря на сильные квартальные результаты, котировки Meta Platforms (META) обвалились более чем на 8%. Инвесторов насторожило существенное повышение плана капзатрат на текущий год из-за агрессивного масштабирования ИИ-инфраструктуры. Кроме того, ориентир по выручке на второй квартал оказался в целом на уровне консенсуса.

— Акции Microsoft (MSFT) снижаются почти на 2%, хотя ее финансовые результаты оказались достаточно уверенными. Выручка выросла на 18%, до $82,9 млрд, доходы от Azure и других облачных сервисов повысились на 40% г/г, подтвердив устойчивый спрос. Негативную реакцию рынка вызывало ожидание дальнейшего роста капитальных затрат на расширение ИИ-мощностей.

— Котировки Amazon (AMZN) прибавляют более 2% после сильного отчета, в котором выручка и прибыль превысили средние ожидания рынка. Главным драйвером роста доходов стал сегмент AWS, где выручка увеличилась на 28%, до $37,6 млрд, благодаря спросу со стороны ИИ-сервисов. Также уверенно повышались доходы от рекламы. Гайденс руководства корпорации по выручке на второй квартал оказался выше средних ожиданий рынка.

— Ценные бумаги Qualcomm (QCOM) на фоне публикации отчета поднялись на 11%. Несмотря на более сдержанный краткосрочный прогноз, инвесторы позитивно восприняли комментарии менеджмента о восстановлении спроса на смартфоны, развитии ИИ-сервисов для устройств (Edge AI) и планах выхода в сегмент дата-центров. Диверсификация выручки и рост доходов от автомобильного направления также способствовали позитивной динамике котировок.

— Акции KLA (KLAC) падают на 6%, хотя ее результаты и прогноз на следующий квартал в целом совпали с консенсусом или даже немного его превзошли. Рынок ожидал более сильного апсайда после ралли в акциях. Инвесторы негативно отреагировали на то, что ориентиры компании не подтвердили более активного усиления спроса.

— Котировки Carvana (CVNA) отреагировали на выход квартальных результатов ростом почти на 10%. Продавец подержанных авто отчитался скорректированной EBITDA выше прогнозов и продемонстрировал уверенный рост объемов реализации в натуральном выражении. Инвесторы продолжают закладывать в котировки успешный разворот бизнес-модели и дальнейшее улучшение рентабельности. 

Торги 29 апреля на американских фондовых площадках завершились разнонаправленно, недалеко от уровней открытия. S&P 500 скорректировался на символические 0,04%, Dow Jones снизился на 0,57%, Russell 2000 скорректировался на 0,60%. NASDAQ 100 поднялся на 0,58% при поддержке котировок чипмейкеров Seagate (STX: +11,1% на закрытии торгов 29 апреля) и NXP Semiconductors (NXPI: 25,5%), представивших сильную отчетность.

Бумаги «Великолепной семерки» торговались преимущественно в красной зоне в ожидании квартальных релизов компаний из этой группы.

В лидеры роста на широком рынке из-за нового скачка в котировках WTI в очередной раз вышли энергетики (XLE: +2,29%). В аутсайдерах оказались поставщики коммунальных услуг (XLU: -1,23%) и сырьевой сектор (XLB: -0,86%).

Доходности казначейских облигаций прибавили 9–10 б.п. на коротком конце кривой, а доходность 30-летних UST впервые с конца марта достигла отметки 5%. Золото подешевело на 1%, серебро — на 2,3%.

Апрельское заседание FOMC завершилось сохранением процентной ставки, однако сопровождалось рекордным с 1992 года уровнем разногласий среди членов комитета. Представитель совета управляющих Стивен Миран, как и ожидалось, выступил за снижение ставки на 25 б.п. В то же время трое его коллег даже выступили против сохранения в заявлении позиции о смягчении денежно-кредитной политики. Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что регулятору будет сложно проигнорировать инфляционные риски, вызванные нефтяным шоком, что фактически означает отказ от снижения ставки в обозримой перспективе. Повышение нефтяных цен, вызванное американо-иранским конфликтом, продолжает создавать дополнительное инфляционное давление и усложняет корректировку монетарной политики.

Объем заказов на товары длительного пользования за март увеличился на 0,8% м/м при консенсусе 0,5%. Объем базовых заказов на капитальные товары неожиданно вырос сразу на 3,3% м/м при прогнозах на уровне 0,5%. Это указывает на устойчивость инвестиционного спроса в корпоративном секторе. Количество начатых строек в марте составило 1502 тыс. против консенсуса 1400 тыс.

— SoFi Technologies (SOFI: -15,4% на закрытии торгов 29 апреля) отчиталась лучше прогнозов по выручке и EBITDA, но зафиксировала слабые комиссионные доходы технологической платформы. Дополнительное давление на бумаги оказали рост объема списаний по потребительским кредитам и сохранение прогноза на год без изменений.

— Менеджмент Enphase Energy (ENPH: -9,1%) заявил о сохранении слабого спроса в ближайшей перспективе и намеренной корректировке складских запасов. Рынок полностью проигнорировал прибыль компании, оказавшуюся выше прогнозов, а также локальное восстановление продаж оборудования в Европе.

— Generac (GNRC: +16,5%) превысила консенсус по EPS примерно на 35%, а также повысила годовой гайденс на фоне заметного расширения портфеля заказов от дата-центров, сильной операционной маржинальности и уверенных результатов коммерческого и промышленного сегментов.

— General Dynamics (GD: +8%) отчиталась о высоких объемах поставок бизнес-джетов Gulfstream и улучшении рентабельности производства подводных лодок. Менеджмент оборонной корпорации повысил прогноз годовой прибыли.

— Brown-Forman (BF.B: -10,3%) и французская Pernod Ricard официально заявили о невозможности достичь взаимоприемлемых условий для сделки по объединению, что лишило бумаги американского эмитента премии за возможное поглощение.

— Teradyne (TER: -19,4%) отчиталась за первый квартал лучше средних прогнозов благодаря высокому спросу на решения для ИИ-инфраструктуры. Однако менеджмент представил консервативный гайденс на текущий квартал, указав на риск последовательного замедления развития бизнеса, что привело к фиксации прибыли в акциях эмитента после внушительного ралли с начала года.