Утро в Нью-Йорке: неоклауды протестируют восстановление доверия к сектору ИИ

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Главным событием по окончании торгов 10 ноября стала отчетность CoreWeave (CRWV). Текущая коррекция в ИИ-сегменте изначально была вызвана опасениями вокруг долгового финансирования, поэтому реакция на результаты компании важна для всей ИИ-экосистемы. Менеджмент CoreWeave заявил, что ее мощности практически полностью законтрактованы до конца 2027 года, а в ближайшие три месяца ожидается поступление около $9 млрд клиентских авансов. Особенно важно снижение неопределенности вокруг получения капитала. При текущих ставках CoreWeave не планирует привлекать необеспеченный долг до конца 2027 года, а более 75% обязательств по капитальным затратам связаны с крупными корпоративными заказчиками и клиентами инвестиционного уровня. Дополнительным позитивным сигналом стало повышение стоимости аренды ускорителей предыдущих поколений на 30–50% кв/кв. Вместе с тем долговые риски сохраняются: процентные расходы CoreWeave за квартал составили $846 млн при операционной прибыли в размере $207 млн. Устойчивость роста котировок компании в основную сессию, а также его позитивное влияние на производителей чипов и других поставщиков ИИ-инфраструктуры станут важной проверкой восстановления доверия к сектору.

Сдерживающим фактором остается риторика ФРС. Накануне президент ФРБ Филадельфии Анна Полсон, голосующий член FOMC, назвала уместным дальнейшее постепенное ужесточение денежно-кредитной политики и допустила более активные шаги в этом направлении при усилении инфляционных ожиданий или давления зарплат. Сегодня рынок облигаций закрыт в связи с Днем ветеранов. Значимой макростатистики и выступлений представителей ФРС не запланировано, поэтому внимание инвесторов сосредоточится на корпоративных новостях.

Ключевой макропубликацией недели станет релиз индекса цен производителей (PPI) 13 ноября. Консенсус по базовому показателю: +0,3% м/м, а ориентир Freedom Broker предполагает замедление его роста до 0,2% или ниже.

Нефть отскакивает от двухмесячных минимумов: Brent торгуется в диапазоне $92–92,5 за баррель, WTI — в пределах $86,5–87. Накануне котировки теряли более $3, после того как госсекретарь США Марко Рубио дал понять, что новые военные операции против Ирана могут не понадобиться. Впоследствии цены частично восстановились, так как иранская сторона опровергла ведение переговоров. Поддержку нефти оказывают продолжающиеся атаки на суда в Ормузском проливе.

После закрытия предстоящих торгов отчитаются Corteva (CTVA) и Franco-Nevada (FNV). До начала основной сессии 12 ноября квартальные результаты представит Nebius (NBIS), главный конкурент CoreWeave среди неоклаудов.

Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq-100 торгуются в плюсе. Баланс рисков оцениваем как умеренно положительный при повышенной волатильности. Поддержку покупателям оказывают сильный отчет CoreWeave и облегченное позиционирование в технологических бумагах, но переоценка ожиданий по ставке ФРС сдерживает аппетит к риску.

— Акции CoreWeave (CRWV) дорожают почти на 16% благодаря сильному квартальному отчету. Выручка компании за третий квартал выросла на 168% г/г, до $3,66 млрд, при средних ориентирах рынка на уровне $3,55 млрд. Скорректированная операционная прибыль составила $379 млн против собственного прогноза $200–260 млн. Гайденс по выручке на 2026 год повышен с $12,4–13,2 млрд до $13–13,3 млрд при консенсусе $12,86 млрд. Отчет подтверждает спрос на вычислительные мощности, однако в фокусе остаются условия финансирования роста. Вслед за CRWV растут котировки других представителей сегмента: Nebius (NBIS) прибавляет почти 11%, IREN (IREN) — около 7%.

— Ценные бумаги TSMC (TSM) прибавляют более 3,5%. Совет директоров одобрил инвестиции до $500 млн в акции Anthropic по цене IPO и вложения до $500 млн в привилегированные акции OpenAI. Также утверждены капзатраты около $40,9 млрд. Эти средства в основном будут направлены на расширение передовых мощностей и упаковки чипов. Решение укрепляет связь крупнейшего контрактного производителя полупроводников с ведущими разработчиками ИИ.

— Котировки Rigetti Computing (RGTI) снижаются примерно на 3% из-за слабого квартального отчета. Выручка компании сократилась на 28% г/г, до $1,4 млн, а скорректированный убыток на акцию составил $0,06 при консенсусе $3,7 млн и $0,05 соответственно. В собственный прогноз выручки на 2026 год закладывается значение около $20 млн при средних ориентирах рынка на уровне $22,9 млн. Гайденс предполагает приемку системы C-DAC клиентом в четвертом квартале. Результаты эмитента показывают неравномерность коммерциализации квантовых технологий.

Торги 10 ноября на американских фондовых площадках завершились снижением. S&P 500 скорректировался на 0,38%, Nasdaq-100 опустился на 0,6%, Dow Jones потерял 0,3%, Russell 2000 — 0,68%. Основное давление на индексы оказала NVIDIA (NVDA: –5,5%): к расследованию вокруг ее CEO добавились сообщения о возможных новых ограничениях на экспорт чипов. Число растущих и падающих бумаг в S&P 500 было примерно равным, а равновзвешенный индекс выглядел лучше «классического». На NYSE и Nasdaq  соотношение между корректирующимися и дорожающими бумагами составило 1,98:1 и 2,18:1 соответственно. В лидеры роста благодаря страховщикам и биржевым операторам вышел финансовый сектор (XLF: +0,52%). Аутсайдером на фоне распродажи акций чипмейкеров, неооблаков и производителей софта оказалась ИТ-индустрия (XLK: –1,15%).

Главной темой сессии стал долговой рынок. Доходность двухлетних трежерис подскочила на максимальные с октября 2024 года 18 б.п., до 4,74%, у «десятилеток» она выросла на 12 б.п., до 4,99%, а у «тридцатилеток» — на 9 б.п., до 5,35%.

Еще до публикации октябрьских данных потребительской инфляции член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер допустил повышение ставки на 50 б.п. в декабре, если рост индекса превысит прогнозы. После выхода этой статистики рынок оценил вероятность подъема ставки до конца года на 25 б.п. в 100%, а на 50 б.п. — примерно в 10%. Президент ФРБ Далласа Лори Логан выступила как минимум за два повышения ставки на 25 б.п. с возможностью последующей паузы. Аукцион десятилетних нот на $42 млрд прошел слабо.

Общий индекс потребительских цен (CPI) в октябре повысился на 0,4% м/м при средних ориентирах рынка на уровне 0,3% и прогнозе аналитиков Freedom Broker 0,2% (сентябрь: 0,6%). Базовый показатель прибавил 0,3% м/м при консенсусе 0,2% и аналогичном ориентире Freedom Broker (сентябрь: 0,3%). Ускорение роста CPI было обусловлено удорожанием медицинских услуг и автострахования, а также смартфонов; цены на жилье поднимались медленнее.

Успехи Anthropic оборачивались давлением на публичных игроков ИИ-сегмента. В обновленной заявке S-1 компания подтвердила годовой темп выручки более $80 млрд и планы привлечь около $90 млрд в ходе IPO. Котировки Microsoft (MSFT: –2,2%) снизились после анонса офисных ИИ-инструментов Anthropic, конкурирующих с продуктами корпорации. GE Vernova (GEV: –3,9%) подешевела, после того как SoftBank отразил убыток $3,7 млрд по невостребованному энергооборудованию для дата-центров. Негативное влияние на рынок за пределами техсектора оказали слабые отчеты. Hims & Hers (HIMS: –16,6%) сообщила о сокращении числа подписчиков и понизила гайденс по EBITDA на 2026 год. Против тренда выросла Aaon Group (AAON: +19,3%), пересмотревшая прогноз роста выручки на 2026 год с 55–60% до 72–75%.