Война обрушила акции крупнейших авиакомпаний Китая. HSBC ждет их убытков на $3,2 млрд

Акции ведущих авиакомпаний Китая теряют в цене быстрее конкурентов по Азии. С 28 февраля, когда на Ближнем Востоке начались боевые действия, бумаги китайских перевозчиков рухнули примерно на 30%, пишет CNBC со ссылкой на данные LSEG. Для сравнения: акции сингапурской Singapore Airlines за тот же период снизились на 9%, корейской Korean Air Lines — на 7%, японской Japan Airlines — на 20%.

Такое падение отражает масштабы операционного кризиса: по прогнозам аналитиков HSBC, в 2026 году совокупный чистый убыток китайской «Большой тройки» авиакомпаний — Air China, China Eastern и China Southern — достигнет 22 млрд юаней ($3,2 млрд). Это полностью перечеркнет их прибыльный первый квартал, подчеркивает CNBC.

Главный удар по китайским авиакомпаниям нанес топливный кризис, вызванный блокировкой Ормузского пролива из-за войны США и Ирана. Сингапурский эталон авиатоплива Platts в конце марта взлетел с $93 до рекордных $242 за баррель, после чего скорректировался до $163. В самом Китае, несмотря на госрегулирование, отпускные цены заводов на авиакеросин в апреле подскочили сразу на 74%.

Ситуацию усугубляет то, что китайские перевозчики, в отличие от мировых конкурентов, практически не хеджируют закупки топлива, объясняет CNBC. По данным аналитиков DBS, из всей «Большой тройки» лишь China Eastern пыталась управлять этими рисками, но ее позиции были минимальными. Air China и China Southern встретили топливный шок без подстраховки, оказавшись полностью беззащитными перед скачками цен на нефть, уточняет телеканал.

Чтобы компенсировать издержки, авиакомпании КНР пытаются переложить расходы на пассажиров и резко поднимают тарифы и топливные сборы. Однако это уже привело к разрушению спроса. По данным Goldman Sachs, за неделю, закончившуюся 14 мая, число внутренних рейсов в Китае упало на 12,7% в годовом выражении, а уровень отмен взлетел почти до 30%, что резко хуже сезонных норм, указывает CNBC.

Безболезненно повышать цены дальше перевозчики не могут: внутренний рынок Китая крайне чувствителен к стоимости билетов, а на многих ключевых маршрутах авиацию поджимает расширяющаяся сеть высокоскоростных железных дорог.

Единственное, что в этой ситуации удерживает китайскую «Большую тройку» — это прямая поддержка Пекина. «Государственные компании останутся устойчивыми и смогут продолжать привлекать капитал для стабилизации своих балансов. Это делает их менее уязвимыми к банкротству, чем частные мировые перевозчики, находящиеся в аналогичном положении», — говорит глава отдела исследований транспорта HSBC Параш Джайн.