Главный оптимист Уолл-стрит призвал не спешить с покупкой ИИ-акций. Что он предлагает

 Эд Ярдени, президент Yardeni Research, в начале года прогнозировал, что к концу декабря S&P 500 дойдет до 7700 пунктов, в мае поднял планку до 8250, а в августе — до 8400. Его прогноз — самый оптимистичный на Уолл-стрит. Но и этот уровень недостаточно смелый, считает Ярдени.

Однако инвесторам, которые упустили рост рынка в этом году и теперь думают, не купить ли акции ИИ-компаний, Ярдени советует не торопиться. Возможности на рынке еще есть: прогнозы корпоративных прибылей растут, а относительная стоимость акций снижается, указал он в интервью MarketWatch.

Текущее ралли Ярдени считает принципиально отличным от бума «доткомов» в начале 2000-х. Тогда рынком двигал FOMO (fear of missing out — «страх упустить выгоду»): к началу 2000 года форвардный P/E (отношение цены к ожидаемой прибыли) для акций из S&P 500 достиг рекордных 25, а по сектору информационных технологий взлетел до 55.

Сейчас все наоборот. P/E по рынку — около 20, у производителей полупроводников — около 17. «По мере того как аналитики повышали прогнозы по прибыли, мультипликатор снижался», — говорит Ярдени. Инвесторы и близко не готовы платить столько же, сколько во время пузыря 1999 года, констатирует он.

Теперь, по словам Ярдени, действует FEMO (fabulous earnings momentum — «впечатляющая динамика прибыли»). Нынешний рост опирается на рост прибыли, а тот, что закончился крахом доткомов, держался на растущих оценках. Поэтому сегодняшний рынок, считает Ярдени, устойчивее.

К отдельным акциям ИИ-компаний это не относится. «Я бы сейчас не спешил вкладываться в ИИ, — говорит Ярдени. — От искусственного интеллекта все устали, и слишком трудно понять, кто выиграет, кто проиграет, а кто может и вовсе рухнуть». Тем, кто все же хочет вложиться в ИИ-тему, Ярдени советует биржевой фонд QQQ, отслеживающий Nasdaq-100, вместо отдельных акций. Как будущие бенефициары ИИ-бума, так и его аутсайдеры, скорее всего, уже входят в Nasdaq-100, так что успех первых в целом перекроет потери вторых, отметил он.

Второй совет — вкладываться не в разработчиков искусственного интеллекта, а в отрасли, которые выигрывают от его применения. Таких секторов у Ярдени четыре. По всем четырем его рекомендация предполагает долю в портфеле выше их веса в индексе (overweight)

Финансы и здравоохранение, по его словам, могут с помощью ИИ наращивать выручку и снижать расходы. Промышленность выиграет от расширения ИИ-инфраструктуры облачными гигантами. Четвертой отраслью с повышенной долей в портфеле Ярдени назвал энергетику.

Бумаги сектора информационных технологий и услуг связи Ярдени долгое время также советовал держать в доле выше их веса в индексе. Ближе к концу прошлого года он изменил рекомендацию: теперь их доля в портфеле должна соответствовать весу в индексе.

Его прогноз по S&P 500 на конец года остается прежним — 8400 пунктов. «Я стараюсь не менять его слишком часто», — пояснил Ярдени.