HSBC предупредил о возможных «болезненных» сценариях для инвесторов

Рынкам следует подготовиться к ряду «болезненных сценариев» или неожиданных сделок во второй половине года, предупредил банк HSBC, записку которого цитирует CNBC. «Болезненными» называют сценарии, которых инвесторы не ожидают и в случае их реализации проигрывают. Среди потенциальных сюрпризов эксперты выделяют рост крутизны кривой доходности гособлигаций США, неослабевающий тренд на искусственный интеллект и «взрывной» рост курса доллара. Ожидается, что в ближайшие месяцы торговля в секторе ИИ столкнется с давлением из-за негативных прогнозов, считают в банке.

— Одним из «болезненных» сценариев во втором полугодии 2026 года может стать сохранение сильных позиций и неожиданный рост показателей в секторе искусственного интеллекта в то время, когда рынок «продолжает искать уязвимости» в этой инвестиционной идее, пишет HSBC. 

«Для многих компаний, находящихся в авангарде искусственного интеллекта в США, ожидания роста прибыли на весь 2026 год находятся на прежнем уровне или ниже роста прибыли в годовом исчислении, который мы наблюдали за 12 месяцев до второго квартала 2025 года», — заявил банк.

— Идея опережающего роста европейских рынков также может стать еще одним «болезненным» сценарием для инвесторов во второй половине года, поскольку Европа не имеет такого объема инвестиций в ИИ с точки зрения рыночной капитализации, как США или некоторые развивающиеся рынки, полагает HSBC.

«Но даже если не принимать это во внимание, возрождение «американской исключительности» прочно удерживает идею опережающего роста европейских рынков вдали от консенсус-прогнозов», — заявили в HSBC.

— В банке также ожидают, что «взрывное» ралли доллара обернется для инвесторов «болезненным» сценарием. Этому способствует более жесткая позиция ФРС, заявленная в июне, которая подтолкнула вверх доходность краткосрочных гособлигаций США. ФРС оставила процентную ставку неизменной, однако мнения управляющих относительно будущей траектории разделились: девять прогнозируют как минимум одно повышение до конца года, еще девять рассчитывают на сохранение или снижение показателя. 

«Укрепление американской валюты окажется чувствительным для рынка, но мы полагаем, что «болезненный сценарий» на валютном рынке проявится в виде еще более взрывного периода роста курса доллара», — отметили в HSBC.

Если Федеральная резервная система даст сигналы о готовности «действовать более агрессивно», чем ожидает рынок, это спровоцирует резкий взлет американской валюты — особенно при условии быстрого ужесточения финансовых условий, отмечают в HSBC.

— Еще одним неприятным сюрпризом для инвесторов может стать увеличение крутизны кривой доходности гособлигаций США. К этому приведет разгон общей и базовой инфляции из-за нефтяных шоков, вызванных конфликтом на Ближнем Востоке, полагает банк.

— Снижение доходности на развивающихся рынках тоже способно стать неожиданностью, считают в HSBC. Аналитики подчеркнули, что инвесторы ожидают роста ключевых ставок в течение следующих трех месяцев, поскольку на рынке фиксируется смещение предпочтений в сегменте фиксированной доходности в сторону долговых обязательств в твердой валюте.

«Другими словами, инвесторы, похоже, закладывают в свои позиции устойчивое инфляционное давление, ограниченное смягчение денежно-кредитной политики и продолжающееся отставание местных ставок на фоне укрепления американского доллара», — резюмировали эксперты.

Сразу несколько банков в конце июня повысили свои прогнозы относительно европейских акций. JPMorgan 29 июня повысил свой целевой ориентир на конец года для индекса Stoxx Europe 600 с 630 до 680 пунктов, что предполагает рост примерно на 7% относительно последней цены закрытия.

На прошлой неделе аналитик JPMorgan Карен Уорд заявила, что на фоне снижения цен на нефть, а также сильного роста сектора искусственного интеллекта на рынках США и Азии, европейские акции остаются относительно дешевыми, предлагая привлекательную точку входа. 

Кроме того, в Deutsche Bank также рассчитывают на сильный сезон отчетности европейских компаний: прибыль компаний во втором квартале вырастет на 14% год к году, опередив консенсус-прогноз, написали аналитики. Однако, по оценке банка, почти весь этот рост обеспечит энергетический сектор, тогда как без его учета прибыль увеличится лишь примерно на 3%.