Сказочные мегаразмещения, волшебные исцеления и удивительные превращения

После эйфории вокруг IPO SpaceX 12 июня рынок начал потихоньку приходить в себя — только за эту неделю бумаги космической компании Илона Маска успели пережить ощутимую переоценку. Так, 22 июня их котировки упали более чем на 16%, а всего за последнюю неделю — чуть более чем на 17%. 

Мы разбирали, почему SpaceX с высокой вероятностью ждет сильная коррекция в обозримом будущем, и как это ухудшит рыночные условия для других компаний, вставших в очередь на мега-IPO. Спойлер: инвесторы поверили красивой истории про космос и ИИ, по сути, в сказку визионера о колониях на Луне и Марсе, которые невозможны без SpaceX. На самом же деле, по сюжету главная героиня — вера в невероятное будущее. Она сталкивается со «злобной» реальностью капзатрат, долговых обязательств и давления на свободный денежный поток.

В конце сказки Илон Маск оказывается больше не долларовым триллионером, хотя дело не только в падении бумаг SpaceX — снижались и котировки Tesla.

На этой неделе почти каждое большое событие на рынках кажется отдельной сказкой со своими героями, чудесами и побежденными.

Так, моя коллега Анна Краснова изучала, что говорит про волну мега‑IPO один из гуру value‑подхода Сет Кларман, много лет игравший вдолгую и предпочитающий дешевые с точки зрения фундаментальных показателей компании. Здесь сказка — уже не столько про героя, сколько про карету, которая превращается в тыкву: мы можем столкнуться с перекосом между предложением и спросом на акции, их цены могут снижаться просто потому, что на рынке окажется слишком много бумаг, а частным компаниям потребуется превратить свои доли в деньги.

Но жизнь есть и вне сказочной вселенной мегаразмещений, причем тоже весьма бурная и увлекательная. В этой сказке речь про чудесные исцеления: на этой неделе акции биотеха Boundless взлетели почти на 90% на фоне распродажи в рисковых активах. Инвесторы искали истории, которые могут расти на нестабильном новостном фоне. Называется, не было бы счастья, да несчастье помогло. Важнее, однако, то, что Boundless создает препарат, который нестандартным образом разрушает раковые клетки, а не только блокирует их рост. 

Еще одна сказка — о превращениях системы мгновенных платежей, которая сейчас работает внутри США, в канал для расчетов с зарубежными контрагентами. Речь о намерении ФРС открыть свою FedNow для трансграничных переводов. Коллега Юля Петрова сразу поднимает вопросы: а как конкурировать со SWIFT и частными финтех‑решениями? Как такое «превращение» может перераспределить маржу между другими гигантами-провайдерами платежных услуг — Visa и Mastercard, а заодно — что это значит для государств и компаний, которые уже строят собственные быстрые платежные системы.

Своей отдельной жизнью живет и рынок чипов памяти. Так что мы следили на этой неделе и за этой сказкой — о «замках» из дата-центров. Их стремительное расширение по всему миру вызвало чрезвычайно резкий рост спроса на память и накопители — за последние три квартала цены выросли в четыре раза. То есть любители техники Apple будут платить больше за устройства компании.

Но мы не будем фокусироваться только на грустных историях, потому расскажем про еще одну сказку от Маска — про будущее без денег. Да, миллиардер уверен: деньги в скором времени станут гораздо менее важными, а то и вовсе исчезнут. Впрочем, могут исчезнуть и традиционные профессии — почитайте наш материал про будущее, это отвлекает от волатильности на рынках.

И подписывайтесь на наш Телеграм-канал, с ним легче следить за новостями!