Инвестор-активист раскрыл долю в Snap и потребовал перемен. Акции взлетели на 14%

Инвестор-активист Irenic Capital раскрыл владение пакетом акций Snap — владельца соцсети Snapchat. Кроме того, он потребовал от главы компании Эвана Шпигеля срочных изменений — от сокращения затрат и выкупа акций до выделения или закрытия производства умных очков. Акции Snap на этом фоне подорожали на 14% за день. По мнению Irenic, предлагаемые ей меры могут помочь увеличить котировки еще почти в шесть раз.

Хедж-фонд Irenic 31 марта объявил об «экономическом интересе» в Snap в размере примерно 2,5% акций компании класса А. Фонд также отправил главе Snap письмо со списком требуемых изменений в компании, которые, по мнению Irenic, могут привести к повышению цены ее акций до $26,37. Это примерно в 6,6 раза больше стоимости бумаг на момент публикации письма.

Заявление фонда спровоцировало ралли акции Snap. Бумаги выросли на 14,4% по итогам торгов 31 марта — до $4,6. Быстрый подъем акций Snap совпал с оптимизмом на рынке в целом, который поднял «технологический» индекс Nasdaq Composite на 3,8%.

Первым требованием Irenic, изложенным в письме, стал пересмотр бизнеса умных очков Specs: по мнению инвестора-активиста, его надо либо отделить, либо продать. «Snap потратил больше $3,5 млрд на Spec и расходует примерно $500 млн наличными ежегодно. Если к текущему моменту Specs не может финансировать сам себя, пора его закрыть», — говорится в письме. В январе компания объявила о выделении Specs в отдельное подразделение в составе Snap Inc.

Еще одно направление реформ — жесткая оптимизация затрат. В частности, Irenic указала на раздутый, по ее мнению, штат Snap: «Как и многие конкуренты, вы переоценили потребность в найме. В отличие от них, вы не скорректировали курс». Фонд привел в пример Meta, сократившую в 2022–2023 годах 25% персонала, и Block, объявившую в 2026-м об увольнении 40% сотрудников.

Инвестор также выступает за запуск расширения программы обратного выкупа акций, подчеркивая, что бумаги сильно недооценены. В ноябре 2025 года Snap объявила о запуске программы по обратному выкупу акций класса А на сумму в $500 млн.

Отдельный блок рекомендаций касается роста выручки путем использования ИИ-инструментов. Irenic считает, что Snap должна активнее внедрять ИИ для улучшения рекламной монетизации и таргета рекламы, ссылаясь на «резкие улучшения» показателей у конкурентов, таких как Meta и AppLovin.

Активист также предложил ввести принцип «одна акция — один голос» для акционеров класса A. По оценке Irenic, это дало бы публичным инвесторам около 36% голосов и приблизило бы структуру управления к практике таких компаний, как Meta и Alphabet.

«Snap не должна продолжать делать то, что делает сейчас. Это не работает», — резюмировал инвестор-активист.

На данный момент глава Snap Эван Шпигель и ее соучредитель Бобби Мерфи контролируют Snap посредством специального класса голосующих акций, отмечает Bloomberg.

Irenic Capital был основан в 2021 году Адамом Кацем, работавшим в фонде-активисте Elliott Investment, и Энди Доджем, из другого фонда-активиста Indaba Capital. Irenic уже имеет опыт активистских кампаний, включая давление в 2023 году на News Corp, контролируемую семьей Мердок, напоминает Bloomberg.

Snap сталкивается с регуляторным и судебным давлением. Евросоюз 26 марта начал расследование в отношении платформы по вопросам проверки возраста пользователей и борьбы с уголовными преступлениями в отношении несовершеннолетних, напоминает Bloomberg. В США недавнее решение суда в отношении Meta и Google, признавшего компании ответственными за зависимость от соцсетей, стало лишь началом более широкой волны исков против технологических компаний, включая Snap, отмечает Bloomberg.

Большинство аналитиков занимают нейтральную позицию по акциям Snap: у них 33 рейтинга Hold (совет держать) из 47 в сумме, показывает MarketWatch. Еще 11 аналитиков рекомендуют акции к покупке и трое аналитиков считают, что бумаги стоит продавать.

С начала года котировки Snap снизились на 43%. Средняя целевая цена бумаг Snap составляет $7,86, что означает потенциал роста на 71% относительно цены на закрытии торгов 31 марта.