Отскок не помог: индекс Nasdaq за неделю потерял 3,4% — онлайн
Тревога на рынке сохраняется — «индекс страха» держится на максимуме за семь месяцев, а аналитики на Уолл-стрит расходятся во мнениях о том, достигли ли акции дна и пора ли их покупать
Технологические акции начали восстанавливаться после обвала накануне / Фото: Shutterstock.com
Инвесторы в пятницу начали возвращаться в акции США после бегства от риска накануне. Но возобновившегося роста индексов S&P 500 и Nasdaq Composite оказалось недостаточно, чтобы компенсировать резкое падение по итогам недели. Отскок был в основном сосредоточен в акциях технологических компаний. Oninvest следил за происходящим на рынке в течение дня в этом онлайне. Сейчас он завершен.
22.05 CET: бурная неделя на фондовом рынке США завершена. Подводим итоги:
индекс технологического сектора Nasdaq Composite в пятницу вырос на 1,1%, отыграв часть потерь после самого сильного обвала более чем за год. Однако по итогам недели индекс потерял 3,4%. Nasdaq Composite останется в минусе четвертую неделю подряд.
Индекс полупроводниковых компаний Philadelphia Semiconductor Index (SOX) в пятницу вырос больше чем на 4%. Акции Nvidia подорожали почти на 3%, Advanced Micro Devices (AMD) — на 11%, а Sandisk — на 3,6%.
Акции компаний Илона Маска Tesla и SpaceX выросли на 4% и 8,6% соответственно.
Индекс широкого рынка S&P 500 в пятницу вырос на 0,3%, Dow Jones Industrial Average снизился на 0,5%. За неделю S&P 500 потерял 2,7%, индекс Dow Jones — 0,9%.
«Мы по-прежнему считаем, что ИИ остается доминирующей темой этого «бычьего» рынка, — заявил Reuters инвестиционный директор Truist Advisory Services Кит Лернер. — Мы все еще даем технологическому сектору презумпцию доверия». По его оценке, распродажа этой недели, скорее всего, открывает долгосрочную возможность для покупки.
«ИИ уже несколько раз за этот цикл проходил через подобное испытание и каждый раз выходил из него «оправданным». На этой неделе мы увидели нечто вроде рефлекторной реакции», — отметил стратег LPL Financial Адам Тернквист.
21.45 CET: инвестор Майкл Бьюрри, известный как прототип персонажа «Игры на понижение», продал часть пут-опционов на акции производителя промышленной техники Caterpillar, которого считают одним из бенефициаров ИИ-бума из-за спроса на генераторы для дата-центров. По словам Бьюрри, он сократил позицию на 75% после роста примерно в четыре раза.
«Рыночная стоимость позиции сейчас примерно равна той же сумме в долларах, что и в конце второго квартала, когда я ее открыл», — написал Бьюрри в своем блоге Cassandra Unchained.
21.10 CET: победа демократов не означает конец развития дата-центров, утверждает компания Vistra, крупнейший производитель электроэнергии в Техасе.
Введение длительного моратория на строительство дата-центров в Техасе было бы «слишком радикальным шагом», сказал гендиректор Vistra Джим Берк на конференц-колле в пятницу: «Я не слышал ни от избранного губернатора, ни от представителей законодательного собрания заявлений о том, что они не хотят, чтобы в Техасе вообще появлялись такие объекты и возникала связанная с ними дополнительная нагрузка на энергосистему».
По мнению Берка, гораздо более вероятно, что власти ужесточат требования к дата-центрам, которым будет разрешено подключаться к электросети.
Техас — один из главных центров строительства дата-центров в США. По итогам выборов 3 ноября пост губернатора штата перейдет от республиканца Грега Эбботта к Джине Инохосе из Демократической партии. Инохоса ранее обещала приостановить строительство новых дата-центров и пересмотреть льготы для отрасли.
Акции Vistra с начала недели показали самое сильное падение среди аналогичных операторов электростанций. С закрытия торгов во вторник по четверг ее акции подешевели на 19%. В пятницу они выросли на 10%, но этот отскок лишь частично компенсировал предыдущее падение.
20.05 CET: два часа до закрытия торгов в Нью-Йорке, какова ситуация на биржах:
индекс Nasdaq Composite ускорил рост и сейчас прибавляет 1,5%. Среди акций «Великолепной семерки» лучшие результаты показывает Tesla, которая дорожает на 5% после вчерашнего обвала. Худший результат — у Microsoft, единственной акции из группы, которая торгуется в минусе.
Индекс широкого рынка S&P 500 растет на 0,7%. Индекс Dow Jones в небольшом минусе.
Индекс полупроводниковых компаний Philadelphia Semiconductor Index (SOX) растет на 4%. Акции Nvidia дорожают на 3%, Micron — почти на 6%, Marvell — на 3,5%, Intel — на 9%.
Падение «индекса страха» Уолл-стрит VIX ускорилось — индикатор потерял 13% и ушел ниже 25 пунктов.
20.00 CET: прошедшие выборы в США могут спровоцировать заметную переоценку рисковых активов, предупреждают аналитики BofA Global Research. По их мнению, речь идет о политическом сдвиге «от популистского капитализма к популистскому социализму».
Такой поворот, по оценке BofA, приведет к повышению налогов и усилению регулирования. Это создаст дополнительные препятствия для роста корпоративных прибылей и поставит под угрозу нынешний K-образный потребительский бум и стремительный рост капитальных расходов на искусственный интеллект, которые до сих пор поддерживали рынки.
BofA Global Research указывает на настроения американцев как на один из ключевых факторов политических перемен. Главными вопросами для избирателей становятся стоимость жизни и инфраструктура искусственного интеллекта.
«Избиратели хотят снижения стоимости жизни, прекращения войн и замедления расширения инфраструктуры центров обработки данных для ИИ», — отметили в BofA. Это, по оценке аналитиков, указывает на то, что политическое давление на технологический сектор, активно наращивающий инфраструктуру, будет усиливаться.
19.45 CET: Microsoft сворачивает сделку с Oracle по аренде вычислительных мощностей для искусственного интеллекта, сообщили источники Bloomberg. Это часть более масштабного пересмотра отношения компании к миллиардам долларов, которые она тратит на контракты с облачными партнерами, утверждает агентство.
Акции Oracle после публикации Bloomberg просели в моменте на 5%, опустившись до минимума почти за три года, хотя затем они отыграли часть потерь. До падения котировки, наоборот, росли — на пике на 4%. Акции Microsoft снижались на торгах 6 ноября на 0,7%.
Microsoft была одним из главных вдохновителей бума так называемых необлачных компаний, с которыми корпорация подписала контракты на десятки миллиардов долларов. Однако днем ранее в Bloomberg вышла новость о том, что Microsoft усилила надзор за проектами дата-центров, которые в рамках контрактов с ней строят сторонние поставщики вычислительных мощностей для искусственного интеллекта — в частности, Nebius Group, IREN и Nscale. По словам источников агентства, Microsoft стала отказываться от проектов, которые считает рискованными, а ее руководство ведет внутренние обсуждения о том, стоит ли заключать новые сделки с неоклаудами.
19.25 CET: вышедший сегодня отчет о занятости, показавший резкий рост новых рабочих мест, противоречит пессимизму последних дней и напоминает инвесторам, что искусственный интеллект — это не вся экономика, говорит управляющий Lombard Odier Asset Management Флориан Иелпо.
«Ключевой момент в том, что этот отчет еще раз подтверждает экономическую силу, о которой говорила ФРС, и практически закрывает вопрос о повышении ставки в декабре, — добавил он. — У простых американцев все в порядке, спасибо».
Данные по занятости опровергают опасения серьезного замедления экономического роста, однако инвесторам не стоит делать далеко идущие выводы из одного сильного отчета, поскольку ужесточение финансовых и кредитных условий, вероятно, скажется на деловой активности в будущем, отметил стратег Edward Jones Анджело Куркафас. «Тем не менее этот отчет — хорошее напоминание о том, что экономика остается на прочной основе, несмотря на недавнюю волатильность рынка, вызванную ИИ», — сказал он.
18.50 CET: акции США замедлили рост. Индекс Nasdaq Composite сейчас растет на 0,9%, а S&P 500 — на 0,4%. Индекс Dow Jones вернулся к падению и снижается на 0,2%.
Индекс полупроводниковых компаний Philadelphia Semiconductor Index (SOX) растет на 2,6%. Акции Nvidia прибавляют 2%, Micron — 3,7%, Marvell Technology — 1%, Intel — на 5%. Broadcom незначительно снижается.
«Индекс страха» Уолл-стрит VIX держится около 26 пунктов.
18.10 CET: аналитики Goldman Sachs увидели сигнал к росту рынка
Паника на американском рынке акций 5 ноября достигла уровня, который исторически предвещает сильное восстановление в среднесрочной перспективе, пишет Bloomberg со ссылкой на трейдеров Goldman Sachs.
Индикатор банка Vol Panic Index в четверг подскочил до 9,57 из 10 пунктов. За день Vol Panic Index вырос почти на пять пунктов — это третий по величине дневной скачок за все время наблюдений. Вместе с падением в среду, которое стало четвертым по величине, показатель показал крупнейшее двухдневное колебание в истории, написали трейдеры банка.
«Совокупное двухдневное колебание стало крупнейшим за все время наблюдений, и это, как мне кажется, показывает, насколько быстро рынок перешел от облегчения к неприкрытой панике», — отметил Ли Копперсмит из Goldman Sachs.
Резкий разворот настроений последовал за сильным всплеском спроса на защиту от падения рынка перед промежуточными выборами в США. Во время ралли после выборов инвесторы продавали хеджи, поэтому к моменту разворота акций остались без должной защиты. Когда котировки обвалились, а по хедж-фондам прокатилась волна принудительных ликвидаций позиций, инвесторы бросились выкупать хеджи обратно, рассказали трейдеры. Спрос на хеджирование отразился на объемах торгов опционами: в четверг на бирже Cboe было заключено более 11 млн сделок с пут-опционами, в основном, на индексы.
При этом исторический анализ Goldman показывает, что среднесрочные перспективы рынка становятся благоприятнее, когда паника достигает таких значений. В 15 предыдущих случаях, когда Vol Panic Index превышал 9,5, индекс S&P 500 в среднем прибавлял 4,6% за последующие три месяца, при этом рост фиксировался в 80% случаев. За шесть месяцев средний прирост составлял 9%, а доля положительных исходов — 73%.
17.50 CET: масла в огонь распродажи на этой неделе подлили биржевые фонды (ETF), которые используют кредитные плечи, пишет WSJ. Использование заемных средств позволяет увеличить доходность, но при этом усиливают и убытки.
По оценкам JPMorgan, биржевые фонды, торгующие с плечами, на этой неделе продали акции более чем на $60 млрд, причем около 90% этого объема пришлось на технологические компании.
17.20 CET: незадолго до завершения вчерашних торгов многие частные инвесторы, по-видимому, решили, что дно достигнуто, следует из данных аналитической компании Vanda. По ее оценке, за последние 10 минут торгов инвесторы купили акции на $100 млн с лишним больше, чем продали.
По итогам дня отток из акций составил $151 млн.
16.50 CET: торги в Нью-Йорке идут полтора часа, и все основные индексы фондового рынка вышли в плюс:
Индекс Nasdaq Composite растет на 1,7%. Индекс широкого рынка S&P 500 ускорил рост и прибавляет 0,9%. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average растет умеренно, прибавляя менее 0,1%.
Так называемый индекс страха Уолл-стрит VIX упал почти на 10% и сейчас держится в районе 25 пунктов.
16.40 CET: старая поговорка на Уолл-стрит гласит: если об акциях говорят чистильщики обуви, пора продавать. Этой мудростью советует воспользоваться экономист управляющей компании Columbia Threadneedle Энтони Уиллис:
«Сегодня утром я вез детей в школу, и распродажа на рынке была главной новостью на Би-би-си. Я подумал: «Ну что ж, вероятно, теперь трудности закончатся»
16.25 CET: аналитики, описывая вчерашние торги, говорят о «флешбеках» и сравнивают события с обвалами 2001 или 2008 годов. По ширине распродажи четверг больше напоминал 2000 год, пишет Yahoo Finance.
Издание отмечает, что биржевой фонд Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), предназначенный для предоставления широкого доступа к технологическому сегменту, в четверг обвалился на 8% — это худший результат с 16 марта 2020 года. С 1989 года фонд переживал шесть подобных просадок на 6% и более вблизи рекордных уровней. В пяти случаях падение быстро прекращалось, но исключением стало 12 апреля 2000 года — тогда сектор упал впоследствии еще на 78% и не обновлял рекорд до 2017 года. В тех случаях, когда падение быстро заканчивалось, вместе с техсектором снижались минимум восемь из десяти акций S&P 500. 12 апреля 2000 года, напротив, большинство акций индекса росли, хотя сам он потерял около 2%.
Четверг оказался промежуточным случаем: упали около 85% акций S&P 500, но 74% из них держались лучше индекса — это следует из анализа данных Norgate Data, проведенного Yahoo Finance.
Пять быстро завершившихся эпизодов были спровоцированы событиями вне самого технологического сектора — от неудачного выкупа авиакомпании в 1989 году до азиатского финансового кризиса, краха Long-Term Capital Management, пандемии и торговых войн. В большинстве из этих случаев рынку оперативно помогали ФРС или власти. В 2000 году проблема заключалась в самом технологическом секторе. Сейчас, по оценке Yahoo Finance, совпали оба фактора — политический триггер и опасения по поводу расходов компаний на ИИ.
По размеру сектора также прослеживается параллель с 2000 годом: в октябре технологии достигли рекордных 39% в индексе S&P 500, превысив пик в 35%, зафиксированный в 2000 году. Чем больше вес сектора в индексе, тем сильнее его падение утягивает за собой весь рынок.
При этом динамика корпоративной прибыли выглядит менее тревожно. За год до пика марта 2000 года технологические акции удвоились в цене, а прогнозные оценки прибыли выросли лишь на 23%. За год до октябрьского рекорда 2026 года цены выросли на 32%, а оценки прибыли подскочили на 73%. Сейчас сектор торгуется примерно по 24 прогнозные прибыли против 62 в марте 2000 года.
Глава направления макро- и индивидуальных инвестиций Janus Henderson Investors Ричард Бернстайн видит главную опасность в непредсказуемости. «Риск инвестирования на основе моментума в том, что никто не может предсказать, когда он развернется, — сказал он в эфире программы Market Domination на Yahoo Finance в четверг. — Это всегда немного похоже на Койота из мультфильма: бежишь на полной скорости, а потом вдруг понимаешь, что земли под ногами больше нет, и падаешь на дно каньона».
15.55 CET: стратег HSBC Holdings Макс Кеттнер, предвидевший вчерашнюю распродажу акций, сделал новое предупреждение — по его прогнозу, потенциальный дебют Anthropic на бирже может оказаться более значимым событием для рынка, чем промежуточные выборы в США.
«Настоящим разворотным моментом для рынка, скорее всего, станет IPO Anthropic через две недели, если оно состоится. В лучшем случае компания выйдет на биржу с оценкой $1 трлн вместо $1,5 трлн», — цитирует Кеттнера Bloomberg.
Размещение должно пройти по достаточно низкой цене, чтобы акции начали расти уже на вторичных торгах или хотя бы не упали на 20–30% в первую неделю — «это было бы ужасно», говорит стратег. Планам Anthropic выйти на биржу мешают и распродажа в секторе ИИ, сделавшая рыночный фон менее благоприятным, и смена власти в Вашингтоне, которая меняет ожидания от того, как компания будет выстраивать отношения с регуляторами.
В последние годы Кеттнер стал известен на Уолл-стрит как один из первых стратегов, предсказавших текущий бычий тренд. Однако в прошлом месяце он впервые за долгое время сократил вложения в акции США из-за резких колебаний настроений инвесторов перед промежуточными выборами.
В четверг индекс S&P 500 пережил самый глубокий спад с апреля 2025 года, а Nasdaq 100 и индекс производителей чипов показали худшую динамику с марта 2020 года. Кеттнер отметил, что эта распродажа больше похожа на принудительное закрытие позиций из-за сворачивания трендовых стратегий, чем на пересмотр фундаментальных показателей. Стратег полагает, что ставка на ИИ остается в целом оправданной, несмотря на масштабные продажи на этой неделе. Акции полупроводниковых компаний, по его словам, в какой-то момент способны «за два дня подскочить на 20–30% просто за счет короткого сжатия», хотя он признал, что не знает, когда именно это произойдет.
15.30 CET: торговая сессия в Нью-Йорке началась, смотрим, что происходит:
акции производителей чипов отыгрывают падение. Индекс полупроводниковых компаний Philadelphia Semiconductor Index (SOX) в начале торгов вырос больше чем на 5%. Акции Nvidia растут почти на 6%, Micron Technology — почти на 6%, Broadcom — на 4%, Qualcomm — на 2%, Marvell Technology — на 8%, Intel — на 5%.
Инвесторы также откупали акции так называемых неоклаудов, обвалившиеся накануне: котировки Nebius и CoreWeave растут на 7%. Бумаги IREN взлетели почти на 20% после того, как компания отчиталась о трехкратном росте выручки от облачных сервисов и сокращении убытка в прошедшем квартале.
Индекс Nasdaq Composite растет на 1,5%. Индекс широкого рынка S&P 500, потерявший более 4% накануне, в пятницу прибавляет 0,2%. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average остается в минусе, теряя 0,9%.
Так называемый индекс страха Уолл-стрит VIX снижается на 5%, но остается выше уровня 26 пунктов, сигнализируя о сохранении тревоги.
14.50 CET: что резкий рост занятости значит для ФРС? Сегодняшний отчет, вероятно, не изменит курс ФРС в отношении ставки, пишет WSJ. В первую очередь центробанк сейчас беспокоит инфляция, которая остается заметно выше целевого уровня в 2%. Чтобы удержать ФРС от повышения ставки на декабрьском заседании, потребуется резкое ухудшение ситуации на рынке труда, отмечает издание.
14.35 CET: что происходит на рынке после отчета о занятости: фьючерсы на Nasdaq 100 растут на 1,5%, на S&P 500 — на 0,2%. Контракты на Dow Jones дешевеют на 0,8%. Так называемый индекс страха Уолл-стрит VIX — чуть выше 27 пунктов.
14.30 CET: отчет о занятости сильно превзошел ожидания!
По данным Бюро статистики труда США, количество рабочих мест вне сельского хозяйства в октябре выросло на 165 000. Экономисты, опрошенные The Wall Street Journal, ожидали около 59 000 новых рабочих мест. Ранее сообщалось, что в сентябре рост составил всего 29 000, но сегодня данные пересмотрели в сторону повышения — до 60 000 новых рабочих мест.
Уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1%, хотя экономисты ожидали, что он сохранится на уровне 4,2%.
Bloomberg называет отчет о занятости «большим позитивным сюрпризом».
13.55 CET: вчерашняя распродажа ИИ-акций была «перебором», написали стратеги Yardeni Research в заметке, которую цитирует WSJ. По их мнению, инвесторы слишком остро реагируют на политическое сопротивление строительству дата-центров в США со стороны демократов. В Yardeni Research считают, что лишь «неровности на дороге, а не преграды».
В Yardeni отмечают, что избранная губернатором Техаса Джина Инохоса уже заявила, что одобренные проекты строительства будут завершены. По оценке Yardeni, это касается «практически всех» вычислительных мощностей в Техасе, запланированных к вводу в 2027 году и, вероятно, значительную часть — в 2028 году.
Стратеги Yardeni советуют инвесторам воспользоваться распродажей для покупки подешевевших акций и по-прежнему ждут роста индекса S&P 500 к концу года до уровня 7900 пунктов — это на 7% выше текущего уровня.
13.30 CET: инвесторы сегодня ждут публикации ежемесячных данных по занятости в США, которые могут дать ориентиры по траектории ставки ФРС. По прогнозу Bloomberg Economics, количество рабочих мест вне сельского хозяйства покажет умеренный рост, а уровень безработицы, вероятно, останется в районе 4,2%. Ни один из этих показателей не удержит ФРС от повышения ставки в декабре, отметили аналитики агентства.
«Непосредственное внимание рынка, вероятно, останется сосредоточено на ИИ и дата-центрах, но сильный отчет по рынку труда мог бы помочь успокоить часть текущей рыночной нервозности, укрепив уверенность в устойчивости экономического цикла, — отметил стратег Santander Asset Management Франсиско Симон. — Мы по-прежнему считаем, что у циклической занятости есть пространство для дальнейшего расширения на фоне корпоративной прибыли и инвестиций».
13.10 CET: что говорят аналитики на Уолл-стрит:
«Ожидаю сегодня умеренного отскока — инвесторы-оппортунисты будут подбирать наиболее пострадавшие бумаги», — цитирует Bloomberg стратега Singular Bank Роберто Шольтеса. По его словам, рынок ждет сигналов о намерениях Демократической партии в отношении дата-центров — если политики заверят, что не планируют вводить общенациональный мораторий на строительство новых объектов, настроения инвесторов развернутся.
Главный вопрос для инвесторов — был ли обвал 5 ноября временной коррекцией или началом более глубокого отката акций. «Я ожидал бы точечных покупок после такой резкой коррекции, — отметил стратег Mapfre AM Сесар Химено. — Однако в краткосрочной перспективе инвесторы, вероятно, останутся осторожными, будут избегать агрессивного наращивания риска и ждать большей ясности — особенно после не самых убедительных отчетов и прогнозов ключевых игроков сектора».
Инвесторам не стоит слишком радоваться движениям на фьючерсных рынках, предупреждает стратег UBS по акциям Джерри Фаулер — он ждет продолжения распродаж. По его словам, осторожный рост фьючерсов на Nasdaq не похож на настоящий отскок — скорее это нерешительные покупки на менее ликвидном рынке фьючерсов. «Нам нужно просто следить за потоками ближе к открытию американских торгов, а не придавать слишком большое значение восстановлению, которое мы видим сегодня», — сказал он WSJ.
«Мы не считаем, что вчерашняя динамика была началом разворота ИИ-торговли, — считает главный европейский экономист Jefferies Мохит Кумар. — Мы признаем, что политическая неопределенность после «синего цунами» вызывает опасения по поводу инвестиций в ИИ и темпов строительства дата-центров. Однако дата-центры и инфраструктура ИИ также создают рабочие места, и демократы не захотят допустить, чтобы эти рабочие места ушли в другие штаты или за пределы страны».
13.00 CET: до открытия основной сессии в Нью-Йорке остается меньше трех часов. Что сейчас происходит на рынках:
Фьючерсы на Nasdaq 100 прибавляли 1,7% после падения на 6,4% накануне. Акции Nvidia на премаркете растут почти на 4%, Micron Technology — почти на 10%, Broadcom — на 5%, Qualcomm — на 4%, Intel — почти на 7%.
Инвесторы откупают акции так называемых неоклаудов, обвалившиеся накануне: котировки Nebius на премаркете растут больше чем на 10%, CoreWeave — на 9%. Бумаги IREN взлетели больше чем на 19% после того, как компания отчиталась о трехкратном росте выручки от облачных сервисов и сокращении убытка в прошедшем квартале.
Фьючерсы на S&P 500 показывают умеренный рост — на 0,4%. Контракты на Dow Jones дешевеют на 0,9%.
Так называемый индекс страха Уолл-стрит VIX снижается на 5% — но это не компенсирует вчерашний рост. Индикатор остается ближе к отметке 27 пунктов, куда он в прошлый раз поднимался в апреле 2026 года на фоне эскалации войны на Ближнем Востоке.
Азиатские биржи закрылись в минусе: южнокорейский индекс KOSPI упал на 6%, японский Nikkei 225 снизился на столько же. Индекс Гонконгской биржи Hang Seng опустился на 1,3%.
Сводный индекс европейских акций Stoxx 600 снижается на 1,8%.
