Создатель Ozempic в четвертый раз за год понизил прогнозы. Надо ли продавать акции?

Фармацевтический гигант Novo Nordisk в четвертый раз за год снизил прогноз по выручке и операционной прибыли на 2025 год. Однако акции компании на торгах 5 ноября росли более чем на 1,5%. Компания переживает непростой период: на рынке препаратов от ожирения, который она создала, она уже уступает американской Eli Lilly. Мнения аналитиков по бумагам Novo расходятся.

Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk A/S заявила, что в 2025 году выручка вырастет максимум на 11%, а операционная прибыль — не более чем на 7% (по фиксированным валютным курсам). Прогноз ухудшился: в июле компания ожидала рост продаж до 14% при лучшем сценарии, операционной прибыли — на 10%. Это уже четвертый раз за год, когда один из мировых лидеров в производстве лекарств для пациентов с сахарным диабетом, ожирением и эндокринными заболеваниями понижает прогнозы, пишет Bloomberg. 

Компания объяснила свое решение изменениями в динамике рецептурных продаж своих ключевых препаратов Wegovy и Ozempic, усилением конкуренции и ценовым давлением.

Пересмотр прогноза последовал одновременно с публикацией финансовых результатов за третий квартал, указывает Bloomberg. Чистая прибыль компании за квартал составила 20 млрд датских крон ($3,1 млрд): аналитики, по данным FactSet, ожидали 20,12 млрд крон, пишет CNBC. Операционная прибыль за первые девять месяцев 2025 года увеличилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 95,9 млрд крон. Без учета расходов на реструктуризацию в размере около 9 млрд крон, рост составил бы 21%, заявила Novo.

Акции Novo Nordisk на торгах в Копенгагене 5 ноября дорожали почти на 2,7%, но затем замедлили темпы роста примерно до 1%. Американские депозитарные расписки (ADR) Novo Nordisk на премаркете в США тоже в моменте росли более чем на 2%. 

Novo Nordisk Novo переживает непростой период: с начала года акции, торгующиеся в Копенгагене, упали более чем на 50%, рост продаж замедлился, что привело к смене гендиректора и перестановкам в совете директоров. Новый руководитель Майк Доустдар уже начал масштабную реструктуризацию: под сокращение попадут около 11% сотрудников. 

Кроме того, Novo усиливает борьбу с фармацевтической компанией из США Eli Lilly на рынке препаратов от ожирения. Аналитики Morgan Stanley отмечают, что динамика продаж Eli Lilly на крупных зарубежных рынках начинает повторять показатели в США, пишет Bloomberg. На прошлой неделе Eli Lilly повысила собственный прогноз и превысила ожидания по выручке в третьем квартале. 

Тем временем Novo Nordisk, первой выведшая на рынок препараты для снижения веса Ozempic и Wegovy, теряет позиции. В прошлом году компания столкнулась с неудачей: ее новая экспериментальная инъекция оказалась менее эффективной в клинических испытаниях, чем ожидалось. Сейчас датский производитель делает ставку на таблетированную форму Wegovy, рассчитывая укрепить позиции в сегменте препаратов для борьбы с ожирением. Также компания участвует в торгах за биотехнологический стартап Metsera против американского конкурента Pfizer, чтобы усилить свои позиции на рынке, пишет Reuters.

Благодаря стремительному росту продаж Wegovy, Novo в 2024 году стала самой дорогой компанией Европы: рыночная стоимость компании достигла пика в июне 2024 года, но с тех пор снизилась примерно на 70% — почти до уровня времен запуска Wegovy в 2021 году.

Учитывая снижение акций более чем на 50%, мнения аналитиков по акциям Novo сейчас расходятся, пишет CNBC. Например, Jefferies понизил рейтинг бумаг до уровня «ниже рынка», тогда как Berenberg сохранил рекомендацию «покупать», заявив, что «Novo достигла пика неопределенности».

«Хорошие темпы роста и выдающиеся результаты исследований и разработок оправдывают более высокую оценку компании по сравнению с конкурентами», — отмечают в Berenberg.

Большинство аналитиков рекомендуют покупать бумаги Novo Nordisk: у них 20 рейтингов Buy и Overweight из 32 в сумме, показывает MarketWatch. Еще десять аналитиков советуют держать бумаги (Hold), двое — продавать (Sell). Средняя целевая цена ADR в $68,12 предполагает их рост на 41%.