Strategy заявила о бумажном убытке в $12 млрд из-за биткоина. Почему акции растут?

IT-компания Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина в мире, отчиталась о квартальном убытке более чем в $12 млрд. Он увеличился в 18 раз в сравнении с тем же периодом годом ранее. «Бумажные» потери из-за резкого снижения стоимости биткоина перевесили умеренный рост выручки от софта, отметил Seeking Alpha. При этом акции Strategy на премаркете в пятницу дорожали примерно на 7%.

По итогам четвертого квартала 2025 года Strategy, владеющая почти 4% всех биткоинов в обращении, показала чистый убыток в $12,4 млрд или $42,93 на акцию. Аналитики предсказывали потери, однако предполагали, что они будут в два раза меньше — $20,99, передает Seeking Alpha. Для сравнения: в четвертом квартале 2024-го убыток составил лишь $670,8 млн или $3,03 на акцию.

При этом выручка за квартал составила $123 млн, немного превысив ожидания аналитиков в $118,5 млн.

Нереализованные потери по цифровым активам, которыми владеет компания, по справедливой стоимости выросли до $17,5 млрд в квартале против $1,1 млрд год назад. На 1 февраля 2026 года Strategy владела 713  502 биткоина общей стоимостью $54,26 млрд или $76 052  за каждый токен.

«В 2025 году мы привлекли $25,3 млрд для развития стратегии казначейских биткоинов, что делает нас крупнейшим эмитентом акций среди публичных компаний США второй год подряд», — заявил президент и CEO Strategy Фонг Ли.

Акции Strategy на премаркете 6 февраля дорожали примерно на 7%. При этом на расширенных торгах в четверг, 5 февраля, после выхода отчетности, котировки, наоборот, падали почти на 5%, отметил Barron's. Основные торги в четверг закончились обвалом на 17%: компания потеряла свыше $6 млрд капитализации за один день, сообщило агентство.

Бумаги Strategy смогли перейти от коррекции к росту благодаря отскоку биткоина. Если 5 февраля его цена опустилась почти до $60 000, то на следующий день стоимость поднялась снова до $70 000. На момент публикации этого текста крупнейшая по капитализации криптовалюта стоила $66 500, показывает сервис CoinGecko.

За последние месяцы цена биткоина цена упала почти вдвое в сравнении с рекордом, установленным 6 октября: это значительно повлияло на финансовые результаты Strategy, пишет Barron’s. Причина в том, что новое правило бухгалтерского учета, введенное в прошлом году, требует учитывать нереализованные прибыли и убытки по криптовалютам в чистой прибыли компании, пояснило издание.

Инвесторов особенно волнует, что биткоин сейчас торгуется значительно ниже средней цены $76 052, которую Strategy заплатила за свои 713 502 монеты, отметил также Barron's. Участники рынка «хотят понять, как компания планирует привлекать капитал для продолжения ее стратегии покупки биткоина в условиях сложного рынка — как в криптопространстве, так и в целом», заявил изданию аналитик Benchmark Capital Марк Палмер.

Акции Strategy стоят сейчас на 30% дешевле, чем они были в начале 2026 года. При этом аналитики практически единогласно советуют покупать бумаги: у них 14 рейтингов Buy и один Overweight («выше рынка») против лишь двух Hold (рекомендация держать), показывает MarketWatch. Советов продавать нет.