Люксовый бренд Burberry впервые за два года добился прибыли. Почему рухнули акции?

Британский люксовый бренд Burberry отчитался об операционной прибыли после продолжительного периода убытков, однако его акции подешевели: инвесторам не понравился расплывчатый прогноз на текущий финансовый год. Производитель люксовых тренчей и шарфов предупредил, что неопределенность в геополитике и экономике может сделать покупателей осторожнее.

Руководство Burberry отказалось давать рынку детальные финансовые ориентиры, ограничившись заявлением о сохранении позитивной динамики. В результате акции компании в ходе торгов в Лондоне рухнули почти на 7% — это внутридневное падение стало самым серьезным с сентября 2025 года, констатирует Bloomberg

Квартальная отчетность Burberry выглядела лучше, чем реакция рынка: хотя выручка за финансовый год, завершившийся в марте, осталась на уровне 2,4 млрд фунтов стерлингов ($3,24 млрд), операционная прибыль достигла 115 млн фунтов ($155,4 млн) против убытка в 3 млн фунтов ($4 млн) годом ранее. Сопоставимые продажи вернулись к росту, хотя и не дотянули немного до рыночных ожиданий, а операционная прибыль с учетом корректирующих статей подскочила более чем в шесть раз — с 26 млн до 160 млн фунтов (с $31,1 млн до $216,2 млн), превзойдя консенсус-прогноз, сообщает Bloomberg. 

Главным источником тревоги стал регион, в который Burberry включает Европу, Ближний Восток, Индию и Африку: в прошлом квартале сопоставимые продажи там снизились на 2%. Компания напрямую связала этот спад с войной в Иране, передает Financial Times: конфликт привел к тому, что в магазинах бренда стало меньше туристов.

Глава компании Джошуа Шульман постарался успокоить инвесторов: он заявил, что влияние конфликта «довольно локализовано», а на Ближний Восток приходится лишь 2% продаж Burberry. При этом он признал, что вынужден «учитывать» общую потребительскую конъюнктуру, отмечает Bloomberg.

Шульман — ветеран Coach и Michael Kors — возглавил Burberry в 2024 году после заметного падения продаж и отказался от курса предшественников на сегмент тяжелого люкса. При нем компания снизила цены, сократила расходы и изменила оформление торговых залов: в них вернулись манекены с готовыми образами, избавив бутики от атмосферы арт-галерей и сделав бренд понятнее для обычного покупателя. Financial Times описывает этот разворот как возвращение к более простым и практичным вещам, в которых стиль должен сочетаться с долговечностью.

Пока бизнес Burberry в Европе стагнирует, ключевой опорой компании остается рынок Китая. Производитель люкса вкладывается в кампании с местными знаменитостями, такими как актер У Лэй, и в прошлом квартале продажи в стране выросли сразу на 10%. Этого, однако, пока недостаточно, чтобы снять вопросы к темпам восстановления: аналитик JPMorgan Кьяра Баттистини отметила, что прогресс Burberry, вероятно, «идет не так быстро, как надеялись некоторые «быки» на фондовом рынке». 

Более мягкую оценку дала Кэтрин Хэннон из RBC Brewin Dolphin: по ее словам, в условиях геополитической неопределенности всему люксовому сектору приходится работать напряженнее, чем когда-либо, «однако опубликованные сегодня финансовые результаты указывают на то, что Burberry вновь обретает почву под ногами».

Осторожность инвесторов отражается и в данных FactSet: за последние три месяца число аналитиков, рекомендующих акции Burberry к покупке (рейтинги Buy и Overweight), снизилось с 11 до 8. Тем не менее, консенсус сохранился на уровне «выше рынка» (Overweight).

Акции некоторых люксовых брендов на фоне иранской войны подешевели настолько, что у инвесторов появился повод покупать их на спаде. Так, бумаги Prada в середине апреля торговались с мультипликатором P/E, равным 12 — это рекордно низкий показатель за всю публичную историю компании, в среднем составлявший 28. Акции Brunello Cucinelli также торговались с дисконтом к своим привычным уровням, несмотря на рост продаж на 14% в первом квартале, указывала The Wall Street Journal.

Аномальные скидки затронули и традиционные «тихие гавани» сектора: по данным WSJ, мультипликаторы Hermes и LVMH опустились к середине апреля на 20% и 15% ниже средних десятилетних значений. При этом позиции той же Hermes выглядят устойчиво, поскольку бренд ориентируется на сверхбогатых покупателей. Их потребительская активность не зависит от бытовой инфляции и может пострадать только в случае обвала фондового рынка, утверждает ведущая финансовая газета США.