Blackstone впервые ограничил вывод средств из своего фонда частного кредитования

Инвесторы флагманского фонда частного кредитования Blackstone во втором квартале подали заявки на вывод средств на $4,5 млрд, что вынудило компанию впервые ограничить погашения. Blackstone — крупнейшая частная инвестиционная группа мира, и ее решение свидетельствует об усиливающемся давлении на рынок частного кредитования, пишет Financial Times.

Инвесторы фонда Blackstone Private Credit Fund (Bcred) объемом $45 млрд подали заявки на вывод средств в размере около 10% от чистых активов фонда, говорится в письме фонда инвесторам. Компания удовлетворила заявки лишь на сумму, эквивалентную 5% активов, впервые применив предусмотренный ограничительный механизм.

Фонд остается хорошо капитализированным и располагает ликвидностью более $15 млрд, включая денежные средства и доступные кредитные линии. Кроме того, поступления от новых инвестиций и погашения ранее выданных кредитов продолжают превышать объем выкупленных паев, говорится в письме инвесторам.

Blackstone изменил позицию после того, как в первом квартале 2026 года он решил полностью удовлетворить заявки на вывод средств, несмотря на превышение порога в 5%. Это тогда вызвало недовольство конкурентов и консультантов по управлению капиталом. Они опасались, что это создаст у инвесторов ложное впечатление, будто купленные ими так называемые «полуликвидные» фонды обеспечивают большую ликвидность, чем было обещано при продаже, пишет Financial Times.

Компания в прошлом месяце объяснила рост заявок на погашение повышенным вниманием СМИ и рынков к сектору частного кредитования, а также опасениями инвесторов относительно замедления доходности. Объем новых обязательств инвесторов перед фондом в апреле и мае сократился примерно до $350 млн в месяц, что на 70% ниже среднемесячного уровня 2025 года, отмечает Financial Times.

Отток средств из фондов частного кредитования стал серьезным испытанием для этого рынка объемом $2 трлн, который в последние годы активно привлекал капитал состоятельных частных и розничных инвесторов, пишет FT.

Дополнительную обеспокоенность вызывает стремительное развитие ИИ, которое поставило под вопрос перспективы многих разработчиков корпоративного программного обеспечения — одного из ключевых сегментов заемщиков для фондов частного кредитования, отмечает Financial Times.

Аналогичные ограничения из-за роста запросов на погашение средств в своих фондах ранее в этом году вводили и другие фонды частного кредитования, в частности Apollo Global Management, BlackRock, и Blue Owl. 

Фонд Bcred, портфель которого с учетом заемного финансирования достигает $79 млрд, в этом году уже был вынужден снизить оценку ряда активов. В частности, фонд зафиксировал убытки по кредитам разработчика программного обеспечения Medallia и списал часть стоимости займа стоматологической сети Affordable Care, пишет FT.

Глава крупнейшего по размеру активов банка США JPMorgan Джейми Даймон в феврале говорил, что видит на финансовом рынке ситуацию, напоминающие положение перед кризисом 2008 года.  По словам Даймона, высокая конкуренция и снижение стандартов подталкивают отдельных участников рынка к чрезмерному риску. «Я вижу, как несколько игроков делают глупости, чтобы нарастить чистый процентный доход», — добавил глава JPMorgan.