Миллиардер-энерготрейдер описал простой портфель, который обходит стратегию 60/40

Джон Арнольд, бывший энерготрейдер и филантроп, чье состояние оценивается в $2,8 млрд, заявил, что нашел секрет успеха на фондовом рынке. В соцсети X он рассказал, что портфель, поровну распределенный между технологическим и энергетическим секторами, последние шесть лет ни разу не показывал отрицательную доходность. 

Результат своей стратегии Арнольд подтверждает с помощью коэффициента Шарпа — финансового показателя, который оценивает эффективность инвестиций через соотношение доходности актива и его волатильности: чем он выше, тем лучше итог с учетом риска.

По расчетам Арнольда, коэффициент Шарпа его портфеля, комбинирующего два биржевых фонда на технологии и энергию, составил 1,16 против 0,83 у технологического сектора и 0,50 у энергетического. Сам портфель с 2020 года оставался в плюсе каждый год наблюдений: в 2020-м он прибавил 6%, в 2021-м — 44%, в 2022-м — 18%, в 2023-м — 28%, в 2024-м — 14%, в 2025-м — 16%, а с начала 2026 года — 15%.

В подтверждение своей позиции Арнольд указывает, в частности, на результаты 2022 года и начала 2026-го. В 2022 году технологический сектор упал на 28%, но энергетический вырос на 64%, что позволило комбинированному портфелю остаться в плюсе. В 2026 году технологии, напротив, потеряли 8%, но энергетика прибавила 38%, что вновь удержало комбинированный портфель в плюсе.

Портфель Арнольда показывал результат лучше, чем классический сбалансированный портфель 60/40 из акций и облигаций, в том числе в 2022 году, когда традиционная комбинация акций и гособлигаций ушла в двузначные убытки на фоне инфляционного шока и резкого ужесточения денежно‑кредитной политики. В отдельные годы портфель Арнольда отставал от фонда на индекс S&P 500, который особенно сильно прибавлял в 2023–2025 годах. Но, в отличие от основного американского индекса, Арнольд ни разу не уходил в минус.

Сам Арнольд не объяснил логику своей стратегии, но можно предположить, что она завязана, с одной стороны, на то, что быстрый рост новых технологий, включая искусственный интеллект, меняет мировую экономику, пишет MarketWatch. С другой — энергетический сектор остается сильно зависимым от геополитики: вторжение России в Украину и атака США и Израиля на Иран в 2026 году привели к перебоям в поставках нефти и газа и росту цен. 

Но у такого портфеля есть и слабые места: теоретически риски могут одновременно затронуть обе части портфеля. Например, опасения по поводу чрезмерных расходов на искусственный интеллект подтвердятся — и под давлением окажется технологический сектор. И государства в ответ на рост цен на энергоносители введут налоги на сверхприбыль. Тогда удар придется по энергетике — даже при дальнейшем росте цен. Но, судя по приведенным Арнольдом данным, в последние шесть лет одновременно оба сектора не падали. 

Схожего подхода придерживается основатель исследовательской компании Gavekal Луи-Венсан Гав. Он считает, что в условиях структурно более высокой инфляции инвесторам нужен портфель, в котором 60% приходится на акции, 20% — на драгоценные металлы и еще 20% — на энергетику. 

По словам Гава, события последних пяти лет разрушили базовые представления о том, как устроены глобальная торговля, безопасность и защита капитала. Теперь американские казначейские бумаги перестали восприниматься как надежная опора, ВМС США — как гарант безопасности морских путей, а сами США — как страна, заинтересованная в поддержании глобальной торговой системы. Даже если конфликт вокруг Ирана в ближайшие дни завершится перемирием, принципы, на которых десятилетиями строились политика и инвестиционные портфели, уже не работают, считает Гав.