Moody’s ухудшило прогноз по фонду Blue Owl из-за рекордных заявок на вывод средств

Агентство Moody’s ухудшило прогноз по флагманскому фонду гиганта частного кредитования Blue Owl Capital — Blue Owl Credit Income — со «стабильного» до «негативного», что стало очередным свидетельством нарастающего кризиса ликвидности в секторе частного кредитования, пишет Bloomberg. Решение стало частью более широкого пересмотра прогноза Moody's по частным инвестиционным фондам на негативный, указывает агентство. 

Moody’s ухудшило прогноз по Blue Owl Credit Income Corp. (непубличная компания по развитию бизнеса, business development companies, BDC) из-за «резкого всплеска заявок на вывод средств, который в первом квартале оказался существенно выше, чем у конкурентов», говорится в заявлении рейтинговой компании. В начале апреля в Blue Owl сообщили, что инвесторы этого фонда (объем Blue Owl Credit Income — $36 млрд) запросили вывод 21,9% акций за три месяца (по 31 марта) и еще 40,7% — из меньшего фонда Blue Owl Technology Income. Подобный объем требований инвесторов Bloomberg называл «беспрецедентным» для рынка частного кредитования объемом $1,8 трлн. 

Смена Moody’s прогноза по одному из флагманских фондов Blue Owl на «негативный» отражает общую пессимистичную оценку агентством перспектив сектора частного кредитования, указывает Bloomberg.

Хотя лимиты на выкуп паев позволили сдержать чистый отток средств, «мы ожидаем, что повышенный уровень заявок на вывод средств сохранится в ближайшие кварталы, а приток капитала может замедлиться еще сильнее», добавили в Moody’s, заметив, что на этом фоне «текущие сильные позиции Blue Owl Credit Income по капиталу и ликвидности, которые являются его относительными преимуществами, могут начать ослабевать». Ситуация, по мнению представителей агентства, сохранится по мере того, как компания будет «бороться с чистым оттоком средств в течение прогнозного периода».

Представители Blue Owl в ответ на решение Moody’s заявили, что в компании «по-прежнему уверены: Blue Owl Credit Income <...> сохраняет отличные позиции для извлечения выгоды в текущих рыночных условиях» (цитата по Bloomberg). В компании подчеркнули, что фонд обладает «одним из самых консервативных финансовых профилей в отрасли с кредитным плечом всего 0,8x и высокими показателями кредитного портфеля».

Снижение рейтинга флагманского фонда Blue Owl Capital стало частью более широкого пересмотра прогноза Moody’s по инвестиционным инструментам частного кредитования до «негативного». В частности, 7 апреля Moody’s в целом ухудшил прогноз по американским компаниям развития бизнеса (BDC). Решение было обусловлено резким ростом заявок на вывод средств, усилением долговой нагрузки и затрудненным доступом к финансированию, писал Reuters. По данным Moody’s, условия для привлечения капитала в секторе заметно ухудшились: после активного притока средств в третьем квартале 2025 года, уже в первом квартале 2026-го компании столкнулись с чистым оттоком инвестиций.

В начале апреля стало известно, что фонд частного кредитования Blue Owl — Blue Owl Credit Income объемом $36 млрд — получил в первом квартале 2026-го от инвесторов запросы на выкуп 21,9% находящихся в обращении акций, однако в первые три месяца 2026 года компания ограничила выплаты лимитом в 5%. 

Акции самой управляющей фондом компании, Blue Owl Capital, стали для трейдеров инструментом для ставок на затяжной спад в секторе частного кредитования, уточняет Blloomberg. Из-за высокой доли софтверных компаний в портфеле, уязвимых перед ИИ, бумаги компании оказались под мощным давлением: только с начала 2026 года они потеряли более 43% рыночной стоимости. В начале этой недели котировки обновили исторический минимум, закрывшись на отметке $8,45, что почти в три раза ниже пиковых значений прошлого года. 

Индустрия частного кредитования объемом $1,8 трлн в целом столкнулась с массовым оттоком капитала в последние месяцы. Инвесторы обеспокоены смягчением стандартов кредитования и непрозрачностью правил выкупа акций. Только за первый квартал 2026-го объем заявок на вывод средств из более чем десяти фондов составил около $13 млрд, согласно данным Bloomberg и Robert A. Stanger & Co. На этом фоне такие гиганты рынка, как Apollo Global Management, Ares Management, BlackRock и Cliffwater, были вынуждены задействовать механизмы ограничения выкупа. В начале апреля стало известно, что в более мелком, ориентированном на технологии инвестиционном фонде Blue Owl количество запросов на вывод средств превысило 40%.