Прибыль Mercedes рухнула на треть. Почему акции подскочили сильнее всего с апреля?

Немецкий автопроизводитель Mercedes-Benz, которому в последнее время приходится бороться как с внутренними, так и с внешними проблемами, сообщил о резком сокращении чистой прибыли в третьем квартале. Несмотря на это, компании удалось повысить рентабельность и подтвердить программу обратного выкупа акций. Акции подскочили.

Чистая прибыль Mercedes в июле-сентябре упала до €1,2 млрд — на 31% по сравнению с третьим кварталом прошлого года. За первые девять месяцев 2025 года прибыль компании рухнула вдвое. Глобальные продажи в прошлом квартале снизились на 7%.

Тем не менее после публикации отчета акции Mercedes взлетели на 7,9% и вышли в лидеры немецкого индекса «голубых фишек» DAX. По данным Bloomberg, скачок котировок стал для Mercedes самым сильным с апреля. Инвесторы отреагировали на то, что рентабельность компании без учета разовых факторов (аdjusted return on sales, ROS) в ее основном автомобильном бизнесе выросла до 4,8% с 4,7% годом ранее и превзошла консенсус-прогноз, пишет Reuters. К середине торгового дня бумаги автопроизводителя растеряли часть роста и торговались в плюсе примерно на 5%.

Повышению рентабельности способствовал 10-процентный рост продаж топовых моделей Mercedes, включая люксовые бренды Maybach и AMG. Свободный денежный поток за квартал оказался положительным — €1,4 млрд. Это позволило компании подтвердить годовой прогноз и планы по обратному выкупу акций на €2 млрд.

Mercedes борется и с самостоятельно созданными проблемами, и со сложной рыночной конъюнктурой, пишет Handelsblatt. На ключевом рынке — в Китае — состоятельные клиенты, важные для Mercedes, проявляют осторожность. На втором по значимости рынке — в США — на прибыльность негативно влияют пошлины. В Европе спрос на автомобили сдерживается слабой экономикой, отмечает издание.

Кроме того, на результаты Mercedes оказали давление разовые расходы: в третьем квартале они составили €1,4 млрд. Из них €876 млн пришлись на выплаты по программе оптимизации затрат Next Level Performance. Автопроизводитель планирует сэкономить около €5 млрд к 2027 году, из них примерно €1 млрд — за счет сокращения расходов на персонал. Однако в краткосрочной перспективе выходные пособия создают нагрузку на бюджет компании — некоторым сотрудникам, по данным Handelsblatt, предложены шестизначные суммы.

Mercedes — единственный немецкий производитель, снизивший в 2025 году свою долю на трех важнейших рынках: в КНР, США и Европе. Руководство компании заявляет, что готово пожертвовать долей в Китае, чем продавать автомобили с чрезмерными скидками. 2025–2026 годы Mercedes рассматривает как переходный период. Автопроизводитель рассчитывает изменить ситуацию обновлением модельного ряда и возвратом к более традиционному дизайну: в ближайшие годы планируется выпуск десятков новых моделей, при этом электромобили будут внешне почти неотличимы от машин с двигателем внутреннего сгорания.

Крупнейший банк Уолл-стрит JPMorgan Chase после отчета сохранил рекомендацию «покупать» (Buy) и целевую цену €68 за акцию. UBS, RBC, Jefferies и Bernstein оставили «нейтральный» (Neutral) рейтинг — то есть рекомендуют не покупать, но и не продавать, передает MarketScreener.

По данным портала, текущий консенсус-рейтинг по бумагам Mercedes — «выше рынка» (Outperform), что подразумевает рекомендацию к покупке. Средняя целевая цена в €59,9 предполагает потенциал роста на 9,6% к уровню закрытия 28 октября.