Рынок не видит «главную ценность» в Amazon, уверен аналитик. Пора ли купить акции?

Needham назвал рекламное направление Amazon «главной ценностью» компании, которую инвесторы в основном не замечают. Несмотря на то, что основную часть выручки сейчас приносит розничная торговля, именно реклама, по мнению аналитика Лоры Мартин, станет главным двигателем роста в будущем. В этом году Amazon пока худший в «Великолепной семерке» по динамике акций.

Рекламное подразделение Amazon, который известен прежде всего розницей и облачным бизнесом, приносит менее 10% от общих продаж. Поэтому инвесторы часто недооценивают его значение — и это, по мнению аналитика Needham Лоры Мартин, серьезная ошибка. Она назвала рекламу Amazon «главной ценностью» компании, пишет MarketWatch.

Несмотря на то, что в этом году Amazon показывает худшую динамику среди «Великолепной семерки» технологических гигантов — акции выросли всего на 1,4% в 2025-м, — скептики упускают главное. По мнению Мартин, именно реклама станет более важным драйвером роста в ближайшее время, чем облачный сервис AWS или онлайн-торговля.

Акции Amazon на премаркете 3 октября прибавляли порядка 0,4%.

С 2019 года рекламное направление Amazon растет примерно на 20% ежегодно, что вдвое превышает темпы увеличения выручки компании в целом. По оценкам Мартин, это самый маржинальный сегмент в структуре Amazon: операционная рентабельность рекламы достигает около 70%, что примерно вдвое выше показателей AWS. В результате рекламное подразделение уже формирует более половины всей операционной прибыли Amazon.

Быстрый рост сделал рекламный бизнес Amazon третьим по размеру в мире — после Alphabet (холдинговая компания Google) и Meta (владелец Instagram и Facebook), отметила Мартин. И это при том, что Amazon начал развивать рекламу лишь в 2019 году, тогда как Google и Meta имеют более чем двадцатилетний опыт, пишет MarketWatch.

Создание сильного рекламного бизнеса становится все более критически важным для Big Tech, поскольку именно он обеспечивает наибольшую прибыльность. По словам Мартин, растущие расходы на искусственный интеллект такие компании могут частично компенсировать доходами от рекламы.

Важным фактором успеха Amazon стала интеграция собственных данных о покупках из розницы в рекламные инструменты. Большинство американских потребителей начинают поиск товаров на Amazon, и компания может показывать рекламу клиентам уже с высокой готовностью к покупке. Дополняют это детальные данные о прошлой активности пользователей, что дает Amazon преимущество в таргетинге.

Эти особенности позволяют компании «конвертировать просмотры в реальные транзакции значительно эффективнее, чем Meta или Google Search», отмечает Мартин.

Облачный бизнес AWS остается важным фактором долгосрочного роста, но его развитие требует колоссальных вложений и не приносит быстрой отдачи, отмечает аналитик. По оценкам Needham, на AWS приходится более 80% из $100 млрд капитальных расходов Amazon в 2025 году. При этом рентабельность облачных сервисов ниже, чем у рекламы, а конкуренция глобально очень высока, заключает Мартин.

На этой неделе сразу несколько аналитиков скорректировали свои прогнозы по акциям Amazon.

3 октября Goldman Sachs повысил целевую цену до $275 и сохранил рекомендацию «покупать». Его оценка подразумевает рост котировок почти на 24% от последней цены закрытия.

В конце сентября Wolfe Research также поднял таргет по акциям Amazon до $270, что соответствует потенциалу роста на 21,6%.

HSBC скорректировал прогноз в сторону повышения — с $256 до $260, также сохранив рекомендацию «покупать». Этот уровень предполагает рост акций примерно на 17%.

В целом аналитики остаются оптимистичны: 69 экспертов из 72 рекомендуют покупать бумаги Amazon (рейтинг Buy и Overweight). Лишь трое занимают нейтральную позицию с рекомендацией Hold.