Третий всадник апокалипсиса: приведет ли война с Ираном к дефициту продовольствия

Ормузский пролив де-факто закрыт 17 день, и это грозит мировой экономике не только энергетическим, но и продовольственным кризисом — через этот путь поставляется около 70% продовольствия для ОАЭ, Саудовской Аравии, Бахрейна, Кувейта, Катара и Ирака. Однако это лишь малая часть мировой проблемы: Ближний Восток занимает центральное место в глобальной цепочке поставок. Что это означает для продовольственных рынков и какие риски должен учитывать инвестор? 

Через Ормузский пролив, по данным CRU Group, которые приводит Financial Times, проходит около трети мирового экспорта мочевины и около 20% фосфорных удобрений — ключевых компонентов для глобального сельского хозяйства.

Через него поставлялось около 30% аммиака и 45% серы — ключевых компонентов в производстве фосфорных и азотных удобрений. По данным Kpler, в Ормузском проливе сейчас заблокировано более 1,1 млн тонн удобрений — это примерно недельный объем мировой торговли. 

Страны Персидского залива —  Катар, Саудовская Аравия, Оман, ОАЭ и Бахрейн — ключевые игроки на рынке удобрений. Иран экспортировал 5 млн метрических тонн мочевины — 10% от мировой торговли.  

Проблемы начались с первого дня войны: 28 февраля Израиль прекратил поставки газа в Египет — он является одним из ключевых поставщиков азотных удобрений в Европу — на него приходится около 12% от общего объема импорта.

3 марта Qatar Energy — один из трех крупнейших поставщиков мочевины, приостановил как ее производство, так и производство  аммиака и серы на заводе QAFCO. Через 6 дней государственная компания Бахрейна Bapco Energies объявила форс-мажор по поставкам после иранского удара по НПЗ в Ситре — там производилось около 210 000 тонн серы в год. 

Зависящий от поставок из Катара завод в Индии — Indian Farmers Fertiliser Cooperative Ltd — объявил о сокращении производства.  

В  Бангладеш закрылись пять из шести заводов. Аналогичные проблемы начались и у европейских поставщиков. Польская компания Grupa Azoty SA, одна из крупнейших компаний-производителей в Европе, объявила, что временно прекращает принимать заказы в связи с выросшими ценами на газ, а крупнейший в Словакии производитель Duslo AS заявил о снижении производства аммиака до технического минимума. 

Кризис развивается в самый неподходящий момент: ранней весной в северном полушарии начинается сезон внесения подкормки. Хотя у большинства производителей хватит удобрений на текущий год, в это время они обычно закупают запасы на следующий год.  По данным Argus, с начала войны международные цены на мочевину выросли на почти 40%. Фьючерсы по поставке FOB Ближний Восток торгуются на уровне около $650 за тонну, а гранулированный карбамид из Юго-Восточной Азии — около $710 за тонну. 

В отличие от нефти, стратегического запаса азотных удобрений на случай длительного сбоя в поставках, в мире не существует.  

Даже при самом оптимистичном сценарии, в котором Иран уже завтра заключает перемирие и открывает пролив, возобновления поставок можно ожидать лишь через две-три недели, отмечает Bloomberg. 

Аналитик Freedom Broker Виталий Кононов считает, что долгосрочные риски для продовольственной промышленности минимальны — большая часть экспортной аграрной промышленности сконцентрирована в Бразилии, США, Китае и СНГ – регионы, чья торговля едва ли будет затронута текущим конфликтом.

Пока цены на зерно,кукурузу, мясо и рис минимально отреагировали на геополитическую ситуацию на Ближнем Востоке.  Цены на всю продовольственную корзину находятся на исторически низких уровнях, отмечает Кононов. 

Последний раз глобальный шок на рынке удобрений был в 2022 году после вторжения РФ в Украину. Тогда цены карбамида FOB Middle East выросли выше $900-$1000 за тонну. В этот раз последствия могут оказаться серьезнее — тогда страны-импортеры могли обратиться к альтернативным поставщикам, таким как Саудовская Аравия или Египет. Сейчас же, помимо физической блокировки поставок, в заливе остановилась сама инфраструктура производства как удобрений, так и СПГ, необходимого производителям за пределами залива. 

Не смогут компенсировать дефицит и поставщики из других регионов. Китай ограничивает экспорт удобрений, приоритезируя внутренний рынок, и текущие ограничения будут продолжаться до августа 2026 года. В России тоже действуют квоты на экспорт. Кроме того, России угрожают атаки украинских беспилотников на центры производства удобрений, например, недавняя атака на ПАО «Дорогобуж». 

Аналитик по сырьевым рынкам Эндрю Хект считает, что компании с производственными мощностями в Северной Америке могут стать бенефициарами нынешней ситуации. Он в частности напоминает, что  американская The Mosaic Company (NYSE: MOS) вырвалась в лидеры во время предыдущего кризиса, когда в апреле 2022 года цены на зерновые и  Акции с начала войны выросли на более чем на 43%. Однако, аналитик Freedom Broker Виталий Кононов считает, что первая половина 2026 года может стать для Mosaic убыточной. 

С начала войны акции CF Industries Holdings выросли более чем на 30% (к закрытию 13 марта), CVR Partners — на 31%. 

У Mosaic рост составил больше 5%. у Nutrien — почти 13%.